La commissaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine Hester Peirce, surnommée « la mère du crypto (Crypto Mom) » par l’industrie de la cryptographie, a officiellement quitté ses fonctions aujourd’hui (2 octobre), mettant fin à plus de 8 années de mandat de commissaire, depuis 2018.
Le président de la SEC, Paul Atkins, et le commissaire Mark Uyeda ont publié le 1er octobre des déclarations officielles de départ, dans lesquelles ils mentionnent notamment que Peirce a longtemps œuvré à clarifier la réglementation des actifs numériques et qu’elle s’est opposée à traiter l’industrie crypto en « appliquant la réglementation plutôt qu’en établissant des règles ».
Après le départ de Peirce, le SEC ne compte actuellement plus que : le président Paul Atkins et le commissaire Mark Uyeda, tous deux membres du Parti républicain. Bien que le nombre de membres de la SEC soit tombé à deux, les règles en vigueur autorisent toujours deux commissaires à constituer le quorum minimal légal, de sorte que la SEC ne s’arrêtera pas.
Le moment le plus délicat : les règles crypto viennent à peine d’entrer dans une période de réforme intensive
Le départ de Peirce a particulièrement attiré l’attention, car la SEC se trouve actuellement dans la phase la plus intense, ces dernières années, de réforme de la surveillance crypto.
À la veille même de son départ officiel, la SEC a seulement proposé une nouvelle ébauche de règles de garde des actifs crypto. Elle visait à construire un cadre de conservation des actifs numériques plus clair pour les conseillers en investissement enregistrés et les fonds, tout en permettant, sous certaines conditions, l’auto-conservation, et en utilisant des sociétés de fiducie au niveau de certains États comme structures de garde.
Atkins a indiqué que ce n’est qu’une partie des réformes globales de la surveillance des cryptomonnaies au sein de la SEC. Au cours de l’année écoulée, la SEC a progressivement fait avancer de multiples réformes, notamment des cadres de classification des titres d’actifs crypto, des règles sur les titres tokenisés, Regulation Crypto Assets, un régime de garde des actifs crypto, ainsi que l’« exemption d’innovation » pour des actions américaines tokenisées. Ainsi, bien que Peirce ait quitté la SEC, le travail mené au cours de la dernière année par son groupe de travail sur les cryptomonnaies (Crypto Task Force) n’a pas cessé.
Son rôle le plus important : transformer « l’application de la loi » en « écrire d’abord des règles »
La position la plus représentative de Peirce sur plusieurs années a été d’exiger que la SEC établisse d’abord des règles claires, avant de décider quelles activités crypto enfreignent la réglementation. Pendant la période où elle a adopté des mesures d’application de la loi plus fermes à l’égard de l’industrie crypto au sein de la SEC, elle s’est à de nombreuses reprises opposée publiquement à certaines actions d’application, et a plaidé pour l’instauration d’un cadre de surveillance spécifique pour les actifs numériques.
Environ 9 ans après, elle est de nouveau chargée de diriger le groupe de travail sur les cryptomonnaies au sein de la SEC, et commence à transformer ses revendications de longue date en politiques. Le 17 septembre seulement, la SEC a lancé « l’exemption d’innovation (Innovation Exemption) », permettant aux plateformes répondant aux critères, dans un cadre limité, de tokeniser des actions américaines via des systèmes en chaîne et des opérations de teneurs de marché automatisés.
Peirce qualifiait à l’époque cette mesure d’étape importante pour préparer le marché américain à des « actions tokenisées négociées on-chain » à l’avenir.
Le 1er octobre, elle a encore voté la dernière série de mesures de politique crypto avant de quitter ses fonctions.
Plus symbolique encore : Peirce a participé aux réformes de la surveillance crypto de la SEC jusqu’au jour précédant son départ. Le 1er octobre, elle a publié sa dernière déclaration liée aux nouvelles règles de garde des actifs crypto. Elle a indiqué que, depuis des années, les conseillers en investissement manquaient de règles claires pour la conservation des actifs crypto, et que le nouveau dispositif visait à offrir un chemin légal concret et praticable.
Le président de la SEC, Atkins, a déclaré le même jour que les règles de garde actuelles avaient été élaborées avant l’apparition des actifs crypto et ne peuvent plus s’adapter pleinement au marché actuel. Il faut donc redessiner l’architecture de surveillance pour les actifs numériques.
Au moment où Peirce quitte la SEC, la réforme crypto n’est pas encore terminée : elle entre au contraire dans une phase formelle d’élaboration de règles.
La SEC n’est plus composée que de 2 personnes : est-ce que cela risque de ralentir la réforme des cryptos ?
À court terme, la SEC ne perdra pas sa capacité décisionnelle en cas de départ de Peirce. Lorsque le nombre de commissaires est insuffisant, à deux ils peuvent encore constituer le quorum légal et procéder au vote ; actuellement, il reste Atkins et Uyeda. Récemment, leurs orientations publiques concernant les réformes de la tokenisation, de la garde crypto et de la surveillance des actifs numériques sont globalement alignées.
Mais le système à deux suffira à rendre la gouvernance de la SEC plus fragile. En conditions normales, la SEC compte au maximum 5 commissaires et la loi limite à 3 le nombre de sièges pouvant être occupés par un même parti politique. Désormais, il ne reste que deux commissaires ; si l’un d’eux s’abstient de voter ou ne peut pas exercer ses fonctions, cela pourrait affecter l’adoption de certaines règles importantes.
À ce stade, la Maison-Blanche n’a pas encore rendu publique l’achèvement de la procédure de nomination de nouveaux commissaires au sein de la SEC.
Les dernières actions de la SEC montrent que la réforme de la surveillance des cryptomonnaies continue d’avancer. Le 1er octobre, Atkins a clairement indiqué que la direction de la SEC ces dernières années inclut :
Mettre fin au modèle de surveillance reposant principalement sur l’application de la loi
Mettre en place un système de classification des actifs crypto
Lancer des règles sur les titres tokenisés
Ouvrir des expérimentations d’exemption pour les échanges d’actions en chaîne
Mettre en place un cadre de garde (custody) des actifs crypto
Et « d’autres propositions de réglementation sont encore à venir ». Ainsi, le départ de Peirce ressemble davantage à la perte d’un défenseur de longue date de la réforme crypto qu’à un revirement immédiat des politiques de la SEC.
« La “mère du cryptage” Hester Peirce dit aujourd’hui officiellement au revoir à la SEC ! La réforme crypto n’est pas terminée, le comité ne compte plus que 2 personnes » — cet article a été publié pour la première fois sur (Block Media).