Ray Dalio n’a cessé de dire la même chose pendant un an, et l’horloge continue de faire de plus en plus de bruit.
38,4 billions de dollars de dette publique américaine. Près d’un trillion par an rien qu’en intérêts. Ce n’est pas une ligne budgétaire — c’est une bombe à retardement.
Ses mots exacts : « Une spirale de décès par la dette, c’est quand on emprunte de l’argent juste pour payer les intérêts. Ensuite, tout le monde le voit et plus personne ne veut détenir la dette. »
Alors que se passe-t-il ? Il est on ne peut plus clair : la Fed intervient, imprime l’argent, achète les obligations. Pas de défaut. Juste une dévaluation au ralenti. Vous êtes remboursé en totalité — en des dollars qui valent beaucoup moins que lorsque vous les avez prêtés.
Sa phrase prononcée plus tôt cette année prend une autre dimension : « Mes petits-enfants, pas encore nés, vont devoir rembourser cette dette. »
Les crises de la dette arrivent lentement. Puis d’un seul coup.
Et voici la cerise sur le gâteau : la hausse des taux rend cette spirale plus rapide, pas plus lente. Chaque obligation qui arrive à échéance est refinancée au taux d’aujourd’hui. Le taux du Trésor à 30 ans vient d’atteindre le plus haut niveau depuis 2004. Le 10 ans, le plus haut depuis 2007.
Des taux plus élevés = des coûts d’intérêts plus élevés. Des coûts plus élevés = davantage d’emprunts. Davantage d’emprunts = des taux plus élevés. C’est une boucle de rétroaction.
La question de clôture de Dalio, répétée dans chaque interview : « Imprimez-vous de la monnaie, ou laissez-vous une crise de la dette se produire ? »
Il ne pense pas que Washington choisisse la deuxième porte.
Ce qui signifie que la vraie affaire ici, c’est le pouvoir d’achat du dollar. Les actifs corporels, $BTC, tout ce qui ne peut pas être imprimé à l’infini — voilà la couverture. La spirale de la dette n’est pas une éventualité. C’est un moment qui viendra.
38,4 billions de dollars de dette publique américaine. Près d’un trillion par an rien qu’en intérêts. Ce n’est pas une ligne budgétaire — c’est une bombe à retardement.
Ses mots exacts : « Une spirale de décès par la dette, c’est quand on emprunte de l’argent juste pour payer les intérêts. Ensuite, tout le monde le voit et plus personne ne veut détenir la dette. »
Alors que se passe-t-il ? Il est on ne peut plus clair : la Fed intervient, imprime l’argent, achète les obligations. Pas de défaut. Juste une dévaluation au ralenti. Vous êtes remboursé en totalité — en des dollars qui valent beaucoup moins que lorsque vous les avez prêtés.
Sa phrase prononcée plus tôt cette année prend une autre dimension : « Mes petits-enfants, pas encore nés, vont devoir rembourser cette dette. »
Les crises de la dette arrivent lentement. Puis d’un seul coup.
Et voici la cerise sur le gâteau : la hausse des taux rend cette spirale plus rapide, pas plus lente. Chaque obligation qui arrive à échéance est refinancée au taux d’aujourd’hui. Le taux du Trésor à 30 ans vient d’atteindre le plus haut niveau depuis 2004. Le 10 ans, le plus haut depuis 2007.
Des taux plus élevés = des coûts d’intérêts plus élevés. Des coûts plus élevés = davantage d’emprunts. Davantage d’emprunts = des taux plus élevés. C’est une boucle de rétroaction.
La question de clôture de Dalio, répétée dans chaque interview : « Imprimez-vous de la monnaie, ou laissez-vous une crise de la dette se produire ? »
Il ne pense pas que Washington choisisse la deuxième porte.
Ce qui signifie que la vraie affaire ici, c’est le pouvoir d’achat du dollar. Les actifs corporels, $BTC, tout ce qui ne peut pas être imprimé à l’infini — voilà la couverture. La spirale de la dette n’est pas une éventualité. C’est un moment qui viendra.