Les règles des émetteurs-récepteurs optiques de la FCC viseront probablement des modules 3,2T — les lasers gagnent, pas les émetteurs-récepteurs 🔥
Morgan Stanley a rencontré des responsables de la DC. Points clés :
• Les restrictions devraient viser les modules 3,2T fabriqués en Chine (les modules 800G/1,6T ne sont pas touchés pour l’instant)
• Les modules chinois peuvent toujours être éligibles si 65 % de la nomenclature (bill of materials) provient de contenu américain — la plupart sont déjà proches de ce seuil en utilisant des DSP + des lasers américains
• Les analystes de MS s’attendent à ce que l’impact positif sur les prix des lasers compte PLUS que n’importe quel remaniement des parts de marché des émetteurs-récepteurs
• L’approvisionnement en substrats InP = le vrai goulot d’étranglement à surveiller pour les déploiements IA des hyperscalers
Gagnants :
$AXTI — offre de substrats InP
$SMTC — TIA / drivers
$MXL — DSP
$AAOI — grand gagnant
$SIVE — pari à forte volatilité (alpha) sur les lasers, « capacité considérable » à venir en ligne dans des fonderies aux États-Unis (probablement par élimination à partir des contrôles du CIOE)
$LITE / $COHR — bénéficiaires évidents des lasers
Conclusion : les chaînes d’approvisionnement occidentales pour les lasers, les DSP et les TIA sont déjà goulot d’étranglement. La capacité qualifiée vient de devenir encore plus précieuse. Cela ne freinera pas les déploiements IA — cela fera simplement se resserrer la tarification au profit des fournisseurs de composants américains.
Morgan Stanley a rencontré des responsables de la DC. Points clés :
• Les restrictions devraient viser les modules 3,2T fabriqués en Chine (les modules 800G/1,6T ne sont pas touchés pour l’instant)
• Les modules chinois peuvent toujours être éligibles si 65 % de la nomenclature (bill of materials) provient de contenu américain — la plupart sont déjà proches de ce seuil en utilisant des DSP + des lasers américains
• Les analystes de MS s’attendent à ce que l’impact positif sur les prix des lasers compte PLUS que n’importe quel remaniement des parts de marché des émetteurs-récepteurs
• L’approvisionnement en substrats InP = le vrai goulot d’étranglement à surveiller pour les déploiements IA des hyperscalers
Gagnants :
$AXTI — offre de substrats InP
$SMTC — TIA / drivers
$MXL — DSP
$AAOI — grand gagnant
$SIVE — pari à forte volatilité (alpha) sur les lasers, « capacité considérable » à venir en ligne dans des fonderies aux États-Unis (probablement par élimination à partir des contrôles du CIOE)
$LITE / $COHR — bénéficiaires évidents des lasers
Conclusion : les chaînes d’approvisionnement occidentales pour les lasers, les DSP et les TIA sont déjà goulot d’étranglement. La capacité qualifiée vient de devenir encore plus précieuse. Cela ne freinera pas les déploiements IA — cela fera simplement se resserrer la tarification au profit des fournisseurs de composants américains.