Le rapport financier de Micron est tombé hier soir.
Chiffre d’affaires : 54,2 milliards de dollars, +379 % en glissement annuel. EPS : 33,42 $, +1000 %. Marge brute : 87 %.
Puis les prévisions pour le T1 : 61,5 milliards de dollars — soit 8 % au-dessus du consensus des analystes.
Après la clôture, l’action a monté de 0,4 %.
Ma première réaction en voyant ces chiffres a été : ce rapport est tellement bon qu’on n’a rien à dire, puis le marché n’a quasiment pas réagi.
Parce que depuis cette année, Micron a déjà progressé de plus de 500 %, donc les bonnes nouvelles avaient été largement intégrées dans les prix. La surprise (au-delà des attentes) s’est transformée en « performance normale », sans dépasser le scénario le plus optimiste — donc pas de joie supplémentaire.
C’est précisément la chose la plus difficile à gérer pendant la saison des résultats : le lien entre les chiffres et le cours de l’action dépend des anticipations, pas de la valeur absolue.
La semaine prochaine, les grandes banques vont entrer en scène les unes après les autres : JPMorgan le 13 octobre, puis Bank of America, Goldman Sachs et Citigroup. Les résultats des grandes banques sont le thermomètre macro le plus direct de l’année — avec un Trésor à 10 ans à 5,33 % et une hausse récente des taux de la Fed : leurs revenus nets d’intérêts et leurs provisions pour pertes sur prêts nous diront à quel point l’économie réelle est sous pression.
Côté IA : Micron a indiqué que les revenus des centres de données ont été multipliés par 11 en glissement annuel. Le PDG a directement mentionné qu’ils développent avec Nvidia « le tout premier HBM sur mesure du secteur » — cette chaîne d’approvisionnement accélère encore à l’heure actuelle, sans signe de plafonnement.
Mais il y a une chose à surveiller aujourd’hui, encore plus que la saison des résultats :
Demain, les données sur l’emploi non agricole (Non-Farm Payrolls) sortiront : la probabilité de hausse des taux en octobre est en train d’être re-pricée, et le 5,33 % du rendement du Trésor à 10 ans constitue la toile de fond sonore pour tous les prix des actifs aujourd’hui.
La saison des résultats s’ouvre, et le risque macro reste bien là.
À quel endroit vous situez-vous aujourd’hui ?
$BTC
$NVDA
Chiffre d’affaires : 54,2 milliards de dollars, +379 % en glissement annuel. EPS : 33,42 $, +1000 %. Marge brute : 87 %.
Puis les prévisions pour le T1 : 61,5 milliards de dollars — soit 8 % au-dessus du consensus des analystes.
Après la clôture, l’action a monté de 0,4 %.
Ma première réaction en voyant ces chiffres a été : ce rapport est tellement bon qu’on n’a rien à dire, puis le marché n’a quasiment pas réagi.
Parce que depuis cette année, Micron a déjà progressé de plus de 500 %, donc les bonnes nouvelles avaient été largement intégrées dans les prix. La surprise (au-delà des attentes) s’est transformée en « performance normale », sans dépasser le scénario le plus optimiste — donc pas de joie supplémentaire.
C’est précisément la chose la plus difficile à gérer pendant la saison des résultats : le lien entre les chiffres et le cours de l’action dépend des anticipations, pas de la valeur absolue.
La semaine prochaine, les grandes banques vont entrer en scène les unes après les autres : JPMorgan le 13 octobre, puis Bank of America, Goldman Sachs et Citigroup. Les résultats des grandes banques sont le thermomètre macro le plus direct de l’année — avec un Trésor à 10 ans à 5,33 % et une hausse récente des taux de la Fed : leurs revenus nets d’intérêts et leurs provisions pour pertes sur prêts nous diront à quel point l’économie réelle est sous pression.
Côté IA : Micron a indiqué que les revenus des centres de données ont été multipliés par 11 en glissement annuel. Le PDG a directement mentionné qu’ils développent avec Nvidia « le tout premier HBM sur mesure du secteur » — cette chaîne d’approvisionnement accélère encore à l’heure actuelle, sans signe de plafonnement.
Mais il y a une chose à surveiller aujourd’hui, encore plus que la saison des résultats :
Demain, les données sur l’emploi non agricole (Non-Farm Payrolls) sortiront : la probabilité de hausse des taux en octobre est en train d’être re-pricée, et le 5,33 % du rendement du Trésor à 10 ans constitue la toile de fond sonore pour tous les prix des actifs aujourd’hui.
La saison des résultats s’ouvre, et le risque macro reste bien là.
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