Standard Chartered fixe pour l’ENA un objectif de 2 $, et pour le USDe 40 Md $ d’ici la fin 2028
Standard Chartered commence à suivre Ethena, avec une prévision selon laquelle la liquidité (supply) en USDe passerait d’environ 4,9 Md $ à 40 Md $ d’ici la fin 2028. La banque vise un prix de l’ENA à 0,42 $ d’ici fin 2026, 1,10 $ d’ici fin 2027 et 2 $ d’ici fin 2028. Le jalon de 2 $ est environ 7 fois plus élevé que le niveau de référence de 0,28 $ mentionné dans le rapport.
Le scénario de croissance repose sur l’expansion de la capacité génératrice de rendement d’Ethena. Lorsque les profits issus du trading de l’écart de prix sur le marché des cryptos diminuent, le protocole s’oriente davantage vers des prêts DeFi, l’actif réel tokenisé et des stratégies liées aux actions, aux matières premières. Standard Chartered estime que le USDe pourrait croître légèrement plus vite que l’ensemble du marché des stablecoins.
L’ENA devrait aussi bénéficier du mécanisme consistant à utiliser les revenus du protocole pour racheter des tokens lorsque le USDe atteint des paliers de liquidité. Selon les estimations de la banque, si le USDe atteint 40 Md $ et que le prix de l’ENA reste inchangé, l’ampleur des rachats annuels pourrait correspondre à environ 23 % de la capitalisation boursière en circulation de l’ENA. Mais pour que ce scénario se réalise, Ethena doit relancer la supply en USDe et prouver une demande en hausse pour un stablecoin générateur de rendement ; Standard Chartered considère cela comme le principal risque de ses prévisions.
L’histoire d’Ethena se déplace donc de « basis trade qui génère du rendement » vers un modèle plus large : les stablecoins comme cœur de liquidité, la tokenisation des actifs qui élargit les sources de rendement, et les rachats qui créent une demande pour l’ENA. La prévision de 2 $ correspond à un scénario dépendant de plusieurs conditions opérationnelles, et non à un résultat garanti.
Standard Chartered commence à suivre Ethena, avec une prévision selon laquelle la liquidité (supply) en USDe passerait d’environ 4,9 Md $ à 40 Md $ d’ici la fin 2028. La banque vise un prix de l’ENA à 0,42 $ d’ici fin 2026, 1,10 $ d’ici fin 2027 et 2 $ d’ici fin 2028. Le jalon de 2 $ est environ 7 fois plus élevé que le niveau de référence de 0,28 $ mentionné dans le rapport.
Le scénario de croissance repose sur l’expansion de la capacité génératrice de rendement d’Ethena. Lorsque les profits issus du trading de l’écart de prix sur le marché des cryptos diminuent, le protocole s’oriente davantage vers des prêts DeFi, l’actif réel tokenisé et des stratégies liées aux actions, aux matières premières. Standard Chartered estime que le USDe pourrait croître légèrement plus vite que l’ensemble du marché des stablecoins.
L’ENA devrait aussi bénéficier du mécanisme consistant à utiliser les revenus du protocole pour racheter des tokens lorsque le USDe atteint des paliers de liquidité. Selon les estimations de la banque, si le USDe atteint 40 Md $ et que le prix de l’ENA reste inchangé, l’ampleur des rachats annuels pourrait correspondre à environ 23 % de la capitalisation boursière en circulation de l’ENA. Mais pour que ce scénario se réalise, Ethena doit relancer la supply en USDe et prouver une demande en hausse pour un stablecoin générateur de rendement ; Standard Chartered considère cela comme le principal risque de ses prévisions.
L’histoire d’Ethena se déplace donc de « basis trade qui génère du rendement » vers un modèle plus large : les stablecoins comme cœur de liquidité, la tokenisation des actifs qui élargit les sources de rendement, et les rachats qui créent une demande pour l’ENA. La prévision de 2 $ correspond à un scénario dépendant de plusieurs conditions opérationnelles, et non à un résultat garanti.