La grande banque de Wall Street, Citi (Citigroup), a soudainement relevé de manière importante ses perspectives sur les cryptomonnaies.

Le dernier rapport de Citi relève le cours cible du Bitcoin (BTC) pour les 12 prochains mois de 82 000 dollars à 113 000 dollars, soit une hausse d’environ 38 % ; le cours cible de l’Ethereum (ETH) passe également de 2 240 dollars à 3 028 dollars.

Les raisons invoquées par Citi incluent : une reprise de l’activité sur le marché des cryptomonnaies, une amélioration de l’environnement macroéconomique, ainsi que le retour des flux de capitaux provenant des ETF américains au comptant. Plus important encore, Citi estime que le marché crypto pourrait encore attirer environ 5 milliards de dollars de fonds supplémentaires sur les 12 prochains mois.

Cela contraste fortement avec la situation il y a 3 mois.

En juillet de cette année, Citigroup a encore coupé fortement son objectif sur le BTC, passant de 112 000 dollars à 82 000 dollars, en raison des sorties de capitaux des ETF, d’une demande des investisseurs faible et de la progression peu satisfaisante de la législation de réglementation des cryptos aux États-Unis. Aujourd’hui, Citigroup relève à nouveau à 113 000 dollars : cela signifie non seulement qu’elle a effacé la baisse de fin juillet, mais même qu’elle dépasse légèrement l’objectif initial.

Le prix actuel du BTC est d’environ 83,7 mille dollars ; l’objectif de Citigroup implique encore environ 35 % de potentiel de hausse.

Au 1er octobre, en soirée, le Bitcoin s’échangeait autour de 83 700 dollars, tandis que l’Ether était autour de 2 687 dollars.

Au regard du prix actuel du BTC, si celui-ci atteint finalement l’objectif de 113 000 dollars de Citigroup sur 12 mois, cela représente encore environ 35 % de potentiel de hausse. Si l’ETH passe d’environ 2 687 dollars à l’objectif de 3 028 dollars de Citigroup, il y aurait environ 13 % de hausse possible. Cela montre aussi que, pour le moment, Citigroup voit le BTC de façon nettement plus favorable que l’ETH.

Il y a trois mois, Citigroup réduisait ses objectifs ; pourquoi a-t-elle soudain basculé à la hausse ? L’attitude de Citigroup envers le BTC cette année a en réalité connu une transition très évidente.

En juillet de cette année, le Bitcoin a brièvement chuté à environ 58 864 dollars, soit près de la moitié de son record historique de 126 223 dollars en octobre 2025. À l’époque, les ETF spot continuaient de saigner des sorties de capitaux, et Citigroup a donc revu à la baisse fortement le BTC (112 000 → 82 000 dollars) et l’ETH (3 175 → 2 240 dollars).

Mais au cours des trois derniers mois, la situation du marché s’est retournée rapidement. Reuters cite des données de Citigroup : au cours des 3 derniers mois, le BTC a rebondi de près de 40 %, l’ETH a encore progressé d’environ 68 %, ce qui a ramené les baisses cumulées depuis le début de l’année à environ 4 % et 9 % respectivement. Depuis le point bas de juillet, le BTC a rebondi d’environ 40 % ; parmi les tournants importants figure le fait que les ETF spot américains ont recommencé à absorber des capitaux.

Citigroup : la prochaine vague ne sera pas une entrée massive et violente, mais plutôt une arrivée « plus lente, mais plus stable ».

À noter : Citigroup ne s’attend pas à voir réapparaître une nouvelle phase d’afflux de capitaux frénétique. Au contraire, le rapport estime que les flux à venir pourraient devenir plus lents, mais plus stables.

Citigroup estime que, à mesure que les conseillers financiers, les courtiers et les circuits d’investissement traditionnels augmentent progressivement leur allocation au bitcoin, les flux de capitaux sur le marché des cryptos devraient continuer de se redresser. C’est aussi l’hypothèse centrale sur laquelle Citigroup fonde son estimation : au cours des 12 prochains mois, environ 5 milliards de dollars de flux pourraient encore entrer dans le marché des cryptos.

Cela diffère de la précédente période de hausse, principalement portée par des investisseurs particuliers, un effet de levier élevé et le sentiment à court terme du marché. Si les conseillers financiers commencent à inclure le BTC dans les portefeuilles de leurs clients, même si la taille d’un seul flux n’est pas forcément énorme, la demande d’allocation d’actifs durable peut créer un flux d’achats plus stable.

Les fonds des ETF sont déjà revenus en premier.

Le relèvement du prix-cible par Citigroup s’explique en réalité par le fait qu’on peut déjà constater une amélioration de certains flux de capitaux en arrière-plan.

SoSoValue les dernières données indiquent que les ETF Bitcoin au comptant américains ont récemment renoué avec des entrées nettes positives. Les entrées nettes du jour s’élèvent à environ 66,19 millions de dollars ; par ailleurs, après que le Trésor américain a récemment augmenté ses rachats d’obligations à long terme, les entrées nettes cumulées des ETF Bitcoin au comptant ont encore atteint environ 5,3 milliards de dollars sur une certaine période.

Autrement dit, le pari actuel de Citigroup ne porte pas sur une tendance qui n’existe pas encore totalement : les fonds des ETF sont effectivement passés de sorties massives antérieures à un retour en entrées nettes. La seule question qui reste est de savoir si cette tendance pourra se maintenir.

L’affaiblissement du dollar a aussi joué le rôle de catalyseur de cette remontée du BTC.

Citigroup souligne que le rebond du Bitcoin depuis son point bas de juillet d’environ 40 % s’explique aussi, entre autres raisons importantes, par l’affaiblissement du dollar.

Le Trésor américain a récemment augmenté ses rachats d’obligations à long terme, ce qui met le dollar sous pression et stimule à nouveau une partie des flux de capitaux vers des actifs alternatifs, comme les cryptos.

Pour le BTC, l’affaiblissement du dollar a généralement deux effets.

1. Premièrement : le BTC est libellé en dollars ; lorsque le dollar baisse, cela favorise généralement la performance des actifs libellés en dollars.

2. Deuxièmement : si les investisseurs commencent à s’inquiéter des déficits budgétaires à long terme, de la dette publique et de la puissance d’achat de la monnaie, le récit d’une allocation au bitcoin en tant qu’actif rare peut aussi se réchauffer plus facilement.

C’est également l’une des raisons pour lesquelles Citigroup classe aujourd’hui « l’environnement macro favorable » parmi les facteurs clés justifiant un relèvement de son objectif BTC.

Un autre point intéressant : la législation américaine sur les cryptos ne s’est en réalité pas améliorée de façon globale. La semaine dernière, le Sénat américain n’a pas réussi à faire avancer le projet de loi sur la structure du marché des cryptos (CLARITY Act), ce qui signifie que la voie vers l’établissement d’un cadre complet de réglementation des actifs numériques est de nouveau entravée.

En temps normal, cela devrait être un facteur négatif pour le marché des cryptos. Mais Citigroup indique qu’après le blocage de (CLARITY Act), la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a au contraire publié une série de règles de régulation et d’orientations politiques, atténuant dans une certaine mesure les émotions négatives que le marché avait auparavant.

L’évaluation de Citigroup est la suivante : même si la progression de la législation au Congrès n’est pas aussi rapide que prévu, l’incertitude de la régulation administrative n’est plus aussi grave que lors de la première moitié de cette année. Pour les grandes institutions financières, si la prévisibilité de la régulation augmente, cela peut accroître la volonté d’intégrer le BTC dans les allocations d’actifs des clients.

113 000 dollars ne sont pas un « bon de garantie de marché haussier ».

Le fait que Citigroup relève fortement son objectif ne veut pas dire que toutes les conditions macro actuelles sont favorables au BTC. Au 1er octobre, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans s’est hissé à environ 5,34 %, au plus haut niveau depuis 2002 ; le rendement à 30 ans reste également à un niveau très élevé. C’est l’une des plus grandes vents contraires pour le BTC actuellement. Lorsque les obligations du gouvernement américain peuvent offrir un rendement nominal supérieur à 5 %, les investisseurs qui détiennent du BTC, qui ne génère pas de revenus d’intérêt, doivent exiger une rémunération des rendements anticipés plus élevée en compensation.

Et en plus, le PCE le plus récent est inférieur aux attentes, ce qui amène le marché à revoir à la baisse ses paris sur une nouvelle hausse des taux en octobre. Toutefois, le marché conserve encore la possibilité d’une autre hausse des taux en décembre. Goldman Sachs n’a fait que reporter la hausse des taux d’octobre qu’il anticipait vers décembre, sans pour autant basculer directement vers une baisse. Par conséquent, l’environnement macro actuel ne peut pas être compris simplement comme un « virage vers un assouplissement généralisé » : la pression inflationniste s’est améliorée, mais les taux d’intérêt à long terme restent extrêmement élevés.

Le véritable grand virage de Citigroup, cette fois, c’est de croire à nouveau en l’« allocation institutionnelle ».

Lors de cette révision, Citigroup est passée de 82 000 dollars à 113 000 dollars pour son objectif de BTC d’un seul coup. Le changement le plus important n’est pas une prédiction de hausse explosive à court terme du BTC. Le point crucial est que Citigroup croit à nouveau que la finance traditionnelle est en train de restaurer ses allocations vers le bitcoin.

En juillet, le sujet de crainte pour Citigroup était : sorties de fonds des ETF + baisse de l’intérêt des investisseurs + blocage de la législation réglementaire.

Ce qu’on observe en octobre, c’est plutôt : retours des ETF en flux + le BTC rebondit de 40 % depuis son point bas + le dollar s’affaiblit + les conseillers financiers et les courtiers augmentent progressivement leurs allocations.

Ainsi, ce virage de 82 000 à 113 000, dans l’essence, correspond à une nouvelle valorisation par Citigroup de ses hypothèses sur les flux de fonds. Avec le niveau actuel d’environ 83 700 dollars, le BTC se situe encore à environ 35 % de l’objectif de Citigroup. La question qui déterminera vraiment si Citigroup a raison n’est pas le chiffre de 113 000 dollars en soi, mais la capacité à concrétiser l’hypothèse la plus importante du rapport : savoir si les flux en provenance des ETF et de la finance traditionnelle peuvent réellement continuer d’entrer, et pas revenir une fois encore à des sorties nettes.

"Citigroup se met soudain à fortement revoir à la hausse son pari sur le Bitcoin ! Le prix-cible du BTC passe de 82 000 à 113 000 dollars, avec une estimation de 5 milliards de dollars supplémentaires de fonds entrant sur le marché". Cet article a été publié pour la première fois sur (Blockalk).