Le 28 mars 2008, Lehman Brothers a demandé à Warren Buffett 5 milliards de dollars. Buffett a dit non.
171 jours plus tard, Lehman Brothers a déposé son bilan — la plus grande faillite d’entreprise de l’histoire des États-Unis.
Avant de prendre sa décision, Buffett s’est assis avec le rapport annuel de Lehman, long de 200 pages. Il a annoté les pages qui soulevaient directement des questions pour lui sur la couverture. Au moment où il a fini de lire, il avait suffisamment de raisons de s’en tenir à distance.
Puis, le 13 septembre, seulement deux jours avant l’effondrement de Lehman, une autre proposition impliquant la banque a été transmise à Buffett.
Bob Diamond, un dirigeant de Barclays, a appelé Buffett à Edmonton et a demandé à Berkshire d’assurer temporairement les opérations de Lehman.
Buffett n’a pas pu évaluer une opération comme celle-ci par téléphone. Il a donc demandé à Barclays de lui faxer les conditions. Il est retourné à son hôtel vers minuit.
Le fax n’est jamais arrivé.
À la place, Barclays a laissé un message sur le téléphone à clapet de Buffett. Sa fille découvrirait ce message l’été suivant.
Le lundi 15 septembre, Lehman Brothers a déposé son bilan.
À peine huit jours plus tard, Berkshire Hathaway a accepté d’investir 5 milliards de dollars dans Goldman Sachs.
La différence était simple : cette fois, les conditions et les risques pouvaient être calculés clairement à l’avance.
Les actions privilégiées ont versé 10 % par an, tandis que Berkshire a également reçu des bons de souscription pour acheter encore 5 milliards de dollars d’actions ordinaires de Goldman à 115 $ par action.
Buffett n’avait pas prédit le jour exact où Lehman allait s’effondrer.
Il a simplement fait quelque chose de plus fondamental : il s’est retiré d’un accord dont il ne pouvait pas évaluer correctement les risques et a accepté un autre, dont les conditions étaient assez claires pour être calculées à l’avance.
Parfois, l’avantage d’un investisseur ne consiste pas à savoir ce qui va se passer ensuite.
C’est de savoir exactement quel risque vous prenez.
171 jours plus tard, Lehman Brothers a déposé son bilan — la plus grande faillite d’entreprise de l’histoire des États-Unis.
Avant de prendre sa décision, Buffett s’est assis avec le rapport annuel de Lehman, long de 200 pages. Il a annoté les pages qui soulevaient directement des questions pour lui sur la couverture. Au moment où il a fini de lire, il avait suffisamment de raisons de s’en tenir à distance.
Puis, le 13 septembre, seulement deux jours avant l’effondrement de Lehman, une autre proposition impliquant la banque a été transmise à Buffett.
Bob Diamond, un dirigeant de Barclays, a appelé Buffett à Edmonton et a demandé à Berkshire d’assurer temporairement les opérations de Lehman.
Buffett n’a pas pu évaluer une opération comme celle-ci par téléphone. Il a donc demandé à Barclays de lui faxer les conditions. Il est retourné à son hôtel vers minuit.
Le fax n’est jamais arrivé.
À la place, Barclays a laissé un message sur le téléphone à clapet de Buffett. Sa fille découvrirait ce message l’été suivant.
Le lundi 15 septembre, Lehman Brothers a déposé son bilan.
À peine huit jours plus tard, Berkshire Hathaway a accepté d’investir 5 milliards de dollars dans Goldman Sachs.
La différence était simple : cette fois, les conditions et les risques pouvaient être calculés clairement à l’avance.
Les actions privilégiées ont versé 10 % par an, tandis que Berkshire a également reçu des bons de souscription pour acheter encore 5 milliards de dollars d’actions ordinaires de Goldman à 115 $ par action.
Buffett n’avait pas prédit le jour exact où Lehman allait s’effondrer.
Il a simplement fait quelque chose de plus fondamental : il s’est retiré d’un accord dont il ne pouvait pas évaluer correctement les risques et a accepté un autre, dont les conditions étaient assez claires pour être calculées à l’avance.
Parfois, l’avantage d’un investisseur ne consiste pas à savoir ce qui va se passer ensuite.
C’est de savoir exactement quel risque vous prenez.