Les résultats globaux du dernier rapport de performance publié par Micron sont tout à fait remarquables. D’après les données communiquées, les prévisions de revenus et de bénéfice par action (EPS) de la société dépassent toutes deux les attentes du marché. Seule la prévision prospective de la marge brute présente quelques imperfections. À noter toutefois que l’entreprise a conclu avec succès davantage d’accords de longue durée de type SCA : deux accords existants ont même été prolongés directement jusqu’en 2031.
Retour détaillé sur la performance financière du T4 FY26 : le chiffre d’affaires (Revenue) de la période a été très solide, à 54,23 milliards de dollars, dépassant largement l’estimation du marché de 51,07 milliards, tout en enregistrant une hausse impressionnante de 379 % en glissement annuel. Côté résultats, l’Adj. EPS s’établit à 33,42 dollars, au-dessus des 31,61 dollars attendus ; l’Adj. Gross Margin atteint 87,0 %, surpassant également le niveau espéré par le marché de 86,1 %.
Pour les perspectives du prochain T1 FY27, la direction a fourni une fourchette de guidance Revenue de 61,5 milliards de dollars, avec une variation de ±1,5 milliard. Ce chiffre est bien supérieur aux 57,02 milliards de dollars anticipés. Par ailleurs, la fourchette de prévision de l’Adj. EPS se situe entre 38,15 dollars, avec une variation de ±1,00 dollar, ce qui demeure au-dessus des 35,40 dollars attendus. Cependant, la guidance de l’Adj. Gross Margin pour ce trimestre s’élèverait à environ 86,25 %, légèrement inférieure au consensus du marché de 86,4 %. C’est précisément la petite imperfection mentionnée plus tôt.
Concernant l’avancement des commandes issues de contrats de long terme, la société indique qu’elle a déjà réussi à signer 26 SCA à ce jour. D’après les données de calcul actuelles, jusqu’en 2030, ces SCA devraient représenter plus de 35 % du chiffre d’affaires d’exploitation global de l’entreprise. Étant donné que de nombreux clients souhaitent de disposer après 2030 encore d’un approvisionnement stable garanti par les SCA, la société a non seulement signé de nouveaux SCA dont l’échéance couvre jusqu’en 2031, mais a aussi prolongé deux accords existants d’un an : les deux arrivent ainsi également à échéance en 2031.
S’agissant de la question qui préoccupe le plus, à savoir la baisse des attentes concernant la marge brute, j’espère que la direction pourra révéler la véritable cause sous-jacente. Tant que ce recul n’est pas provoqué par une baisse du prix de vente moyen des produits de stockage (ASP), les investisseurs peuvent continuer à envisager une détention sereine. À titre de supposition personnelle, la cause la plus probable de ce phénomène est l’augmentation des coûts de début de cycle liée à l’extension de nouvelles capacités de production et au démarrage de nouvelles technologies de procédé. Quant à la réalité finale, il faudra encore patienter et écouter attentivement les explications détaillées de la direction lors de la conférence sur les résultats.
Retour détaillé sur la performance financière du T4 FY26 : le chiffre d’affaires (Revenue) de la période a été très solide, à 54,23 milliards de dollars, dépassant largement l’estimation du marché de 51,07 milliards, tout en enregistrant une hausse impressionnante de 379 % en glissement annuel. Côté résultats, l’Adj. EPS s’établit à 33,42 dollars, au-dessus des 31,61 dollars attendus ; l’Adj. Gross Margin atteint 87,0 %, surpassant également le niveau espéré par le marché de 86,1 %.
Pour les perspectives du prochain T1 FY27, la direction a fourni une fourchette de guidance Revenue de 61,5 milliards de dollars, avec une variation de ±1,5 milliard. Ce chiffre est bien supérieur aux 57,02 milliards de dollars anticipés. Par ailleurs, la fourchette de prévision de l’Adj. EPS se situe entre 38,15 dollars, avec une variation de ±1,00 dollar, ce qui demeure au-dessus des 35,40 dollars attendus. Cependant, la guidance de l’Adj. Gross Margin pour ce trimestre s’élèverait à environ 86,25 %, légèrement inférieure au consensus du marché de 86,4 %. C’est précisément la petite imperfection mentionnée plus tôt.
Concernant l’avancement des commandes issues de contrats de long terme, la société indique qu’elle a déjà réussi à signer 26 SCA à ce jour. D’après les données de calcul actuelles, jusqu’en 2030, ces SCA devraient représenter plus de 35 % du chiffre d’affaires d’exploitation global de l’entreprise. Étant donné que de nombreux clients souhaitent de disposer après 2030 encore d’un approvisionnement stable garanti par les SCA, la société a non seulement signé de nouveaux SCA dont l’échéance couvre jusqu’en 2031, mais a aussi prolongé deux accords existants d’un an : les deux arrivent ainsi également à échéance en 2031.
S’agissant de la question qui préoccupe le plus, à savoir la baisse des attentes concernant la marge brute, j’espère que la direction pourra révéler la véritable cause sous-jacente. Tant que ce recul n’est pas provoqué par une baisse du prix de vente moyen des produits de stockage (ASP), les investisseurs peuvent continuer à envisager une détention sereine. À titre de supposition personnelle, la cause la plus probable de ce phénomène est l’augmentation des coûts de début de cycle liée à l’extension de nouvelles capacités de production et au démarrage de nouvelles technologies de procédé. Quant à la réalité finale, il faudra encore patienter et écouter attentivement les explications détaillées de la direction lors de la conférence sur les résultats.