Les rendements à long terme grimpent après la publication du « PCE » « plus soft » — « soft » entre guillemets parce qu’ils ont littéralement modifié la façon dont le PCE est calculé. Le marché obligataire vous dit ce qui l’intéresse : l’inflation n’est pas terminée.
Ils ont aussi révisé les entrées antérieures du PCE à la baisse. La série est en tendance haussière quand vous zoomez out. Ce n’est pas du bruit — c’est le marché qui intègre un risque d’inflation tenace pendant que tout le monde célèbre le chiffre publié.
Les rendements en hausse = resserrement de la liquidité = vent contraire pour le risque. Le $BTC et les actions ne repartent pas durablement à la hausse quand le marché obligataire crie ses inquiétudes inflationnistes. Surveillez les 10Y et 30Y — s’ils continuent de monter, les actifs risqués seront comprimés.
La structure du graphique compte, mais la macro est l’ancrage ici. Le réveil des « bond vigilantes » est un signal d’alerte jaune pour la thèse du timing du cycle. On n’est pas dans un scénario de relance propre si les taux réels continuent de grimper.
Ils ont aussi révisé les entrées antérieures du PCE à la baisse. La série est en tendance haussière quand vous zoomez out. Ce n’est pas du bruit — c’est le marché qui intègre un risque d’inflation tenace pendant que tout le monde célèbre le chiffre publié.
Les rendements en hausse = resserrement de la liquidité = vent contraire pour le risque. Le $BTC et les actions ne repartent pas durablement à la hausse quand le marché obligataire crie ses inquiétudes inflationnistes. Surveillez les 10Y et 30Y — s’ils continuent de monter, les actifs risqués seront comprimés.
La structure du graphique compte, mais la macro est l’ancrage ici. Le réveil des « bond vigilantes » est un signal d’alerte jaune pour la thèse du timing du cycle. On n’est pas dans un scénario de relance propre si les taux réels continuent de grimper.
