Le PCE core des États-Unis en août tombe à 3 %.
C’est l’indicateur d’inflation que la Réserve fédérale privilégie le plus. Cette fois, il ressort en-dessous des attentes, ce qui montre que les tensions sur les prix évoluent dans le bon sens. Dans le même lot de données, la croissance du PIB du trimestre précédent s’établit à 2,2 %, au-dessus des attentes, et le petit non-agricole (small non-farm) de septembre est également plus solide que prévu. L’économie ne s’effondre pas, et l’inflation, elle, ralentit : c’est exactement la combinaison que le marché préfère.
Une fois les chiffres publiés, les anticipations de hausse des taux ont été revues à la baisse, et l’or est monté jusqu’à environ 4 200 dollars l’once. Le raisonnement est très simple : le “prix de l’argent” pourrait se détendre.
Pour des actifs à risque comme <c-1/>$BTC , c’est un signal plutôt favorable. Ils ne génèrent pas de flux de trésorerie ; leur valorisation dépend largement des anticipations de liquidité. Si les anticipations de taux baissent, l’attrait de détenir de la trésorerie et des obligations diminue, et l’argent est alors davantage disposé à se déplacer vers des zones plus volatiles.
Mais ne le considérez pas non plus comme le point de départ d’un mouvement unilatéral. Un seul chiffre sur un mois ne suffit pas à établir une tendance : l’inflation de base reste à 3 %, et l’objectif n’est pas encore atteint. La suite se joue sur trois points : est-ce que les données d’inflation des prochains mois continueront de baisser, est-ce que l’emploi va nettement se détériorer, et est-ce que les déclarations des responsables de la Fed vont passer de “attendre et voir” à quelque chose qui permette d’agir.
Ce qui décide vraiment de la direction, c’est la capacité de cette tendance à se confirmer de manière continue, et non pas un seul résultat en-dessous des attentes.
#Le PCE core américain d’août retombe à 3 %
C’est l’indicateur d’inflation que la Réserve fédérale privilégie le plus. Cette fois, il ressort en-dessous des attentes, ce qui montre que les tensions sur les prix évoluent dans le bon sens. Dans le même lot de données, la croissance du PIB du trimestre précédent s’établit à 2,2 %, au-dessus des attentes, et le petit non-agricole (small non-farm) de septembre est également plus solide que prévu. L’économie ne s’effondre pas, et l’inflation, elle, ralentit : c’est exactement la combinaison que le marché préfère.
Une fois les chiffres publiés, les anticipations de hausse des taux ont été revues à la baisse, et l’or est monté jusqu’à environ 4 200 dollars l’once. Le raisonnement est très simple : le “prix de l’argent” pourrait se détendre.
Pour des actifs à risque comme <c-1/>$BTC , c’est un signal plutôt favorable. Ils ne génèrent pas de flux de trésorerie ; leur valorisation dépend largement des anticipations de liquidité. Si les anticipations de taux baissent, l’attrait de détenir de la trésorerie et des obligations diminue, et l’argent est alors davantage disposé à se déplacer vers des zones plus volatiles.
Mais ne le considérez pas non plus comme le point de départ d’un mouvement unilatéral. Un seul chiffre sur un mois ne suffit pas à établir une tendance : l’inflation de base reste à 3 %, et l’objectif n’est pas encore atteint. La suite se joue sur trois points : est-ce que les données d’inflation des prochains mois continueront de baisser, est-ce que l’emploi va nettement se détériorer, et est-ce que les déclarations des responsables de la Fed vont passer de “attendre et voir” à quelque chose qui permette d’agir.
Ce qui décide vraiment de la direction, c’est la capacité de cette tendance à se confirmer de manière continue, et non pas un seul résultat en-dessous des attentes.
#Le PCE core américain d’août retombe à 3 %
