LES DONNÉES AMÉRICAINES ONT AFFAIBLI LE CAS EN FAVEUR D’UNE NOUVELLE HAUSSE DE LA FED
Les chiffres du jour ont livré un signal mitigé mais notable pour les marchés.
Salaires privés ADP : +90 000 en septembre
Prévision : +73 000
Août révisé à : +36 000
Puis est venue l’inflation :
PCE sous-jacent MoM : +0,2 % contre +0,3 % attendu
PCE sous-jacent YoY : +3,0 % contre +3,3 % attendu
L’annonce d’inflation paraît encore plus faible après un changement de méthodologie qui affecte les honoraires de conseil en investissement, les logiciels et les services juridiques. Le PCE sous-jacent de juillet a également été révisé à la baisse.
Mais il y a une mise en garde importante : la nouvelle méthodologie peut réduire l’inflation mesurée, car les honoraires de conseil augmentent avec la valeur des portefeuilles, même lorsque le pourcentage de frais lui-même ne change pas.
Ainsi, le tableau d’aujourd’hui est inhabituel :
L’emploi est plus fort que prévu + l’inflation est plus froide que prévu.
Cette combinaison donne à la Fed moins de raisons de resserrer sa politique, tout en pouvant soutenir les actifs risqués si la tendance se poursuit.
La prochaine question est de savoir si les données à venir sur le travail et l’inflation confirment le signal d’aujourd’hui — ou le renversent.
Ce changement modifie-t-il votre avis sur la prochaine décision de la Fed ?
#Bitcoin #Macro $BTC
Les chiffres du jour ont livré un signal mitigé mais notable pour les marchés.
Salaires privés ADP : +90 000 en septembre
Prévision : +73 000
Août révisé à : +36 000
Puis est venue l’inflation :
PCE sous-jacent MoM : +0,2 % contre +0,3 % attendu
PCE sous-jacent YoY : +3,0 % contre +3,3 % attendu
L’annonce d’inflation paraît encore plus faible après un changement de méthodologie qui affecte les honoraires de conseil en investissement, les logiciels et les services juridiques. Le PCE sous-jacent de juillet a également été révisé à la baisse.
Mais il y a une mise en garde importante : la nouvelle méthodologie peut réduire l’inflation mesurée, car les honoraires de conseil augmentent avec la valeur des portefeuilles, même lorsque le pourcentage de frais lui-même ne change pas.
Ainsi, le tableau d’aujourd’hui est inhabituel :
L’emploi est plus fort que prévu + l’inflation est plus froide que prévu.
Cette combinaison donne à la Fed moins de raisons de resserrer sa politique, tout en pouvant soutenir les actifs risqués si la tendance se poursuit.
La prochaine question est de savoir si les données à venir sur le travail et l’inflation confirment le signal d’aujourd’hui — ou le renversent.
Ce changement modifie-t-il votre avis sur la prochaine décision de la Fed ?
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