Combien de temps le supercycle de stockage pourra-t-il encore tenir ? Ce rapport financier ne fixe pas seulement $MU , mais la valorisation de toute la filière du stockage. Même si certains voient un horizon en 2028, l’écart en HBM reste là. Par ailleurs, les contrats long terme rognent la marge excessive sur le spot : si les dépenses d’investissement liées à l’IA ralentissent, le cycle passera de « pénurie » à « verrouillage des commandes ». Après décembre, l’excédent de trésorerie servira progressivement à rembourser les actionnaires, ce qui montre aussi que la société passe elle-même d’un récit de hausse des prix à un récit de flux de trésorerie. Conclusion : le cycle n’est pas terminé, la pente s’aplatit. Celui qui pourra traverser 2027, ce sont le HBM et les contrats long terme, pas tous les DRAM qui montent de façon équivalente. Selon vous, le supercycle a encore un an, ou bien il est déjà dans sa deuxième moitié ? #股票财报季 $MU $SNDKB