Le PCE d’août est arrivé plus chaud que celui de juillet, mais moins que ce qui était redouté. Le chiffre principal est en hausse de 0,3% d’un mois sur l’autre, conformément aux attentes. Le PCE hors éléments volatils — l’indicateur préféré de la Fed — progresse de 0,2%, en fait en dessous des 0,3% attendus par le consensus.

Les deux indicateurs étaient de 0,1% le mois précédent. Donc oui, une légère hausse. Mais pas celle qui change la donne.

Les marchés détestent les surprises. Celle-ci n’en était pas une. La Fed a de quoi souffler, voire assouplir, sans avoir l’air imprudente. L’inflation n’est pas morte, mais elle ne repart pas non plus à la hausse.

Cela dit, ne confondez pas une seule publication avec une tendance. On s’est déjà fait avoir auparavant.