Le marché obligataire vient de renverser la situation de façon spectaculaire.
Il y a 9 mois, les traders tablaient sur 100 pdb de BAISSES de taux d’ici juin 2027. Et maintenant ? Ils anticipent 4 hausses de taux supplémentaires — soit un renversement total de 225 points de base.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a bondi de près de 70 pdb en seulement 30 jours, atteignant des niveaux observés pour la dernière fois depuis juin 2002. Et voici le point clé : aucun commentaire de la part de l’administration Trump. Le Trésor a tenté d’intervenir, a échoué, puis se retrouve désormais dans le silence, alors que les taux longs explosent.
Le marché obligataire se comporte comme si nous étions de retour dans un environnement d’inflation à plus de 7 %, où la Fed pourrait commencer à relever ses taux de 50 pdb à la fois.
Ce rythme n’est pas tenable. Il faut bien que quelque chose cède : soit les anticipations d’inflation se refroidissent, soit des changements de politique ont lieu, ou alors nous nous dirigeons vers une période plus rude que la plupart ne l’imaginent.
Il y a 9 mois, les traders tablaient sur 100 pdb de BAISSES de taux d’ici juin 2027. Et maintenant ? Ils anticipent 4 hausses de taux supplémentaires — soit un renversement total de 225 points de base.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a bondi de près de 70 pdb en seulement 30 jours, atteignant des niveaux observés pour la dernière fois depuis juin 2002. Et voici le point clé : aucun commentaire de la part de l’administration Trump. Le Trésor a tenté d’intervenir, a échoué, puis se retrouve désormais dans le silence, alors que les taux longs explosent.
Le marché obligataire se comporte comme si nous étions de retour dans un environnement d’inflation à plus de 7 %, où la Fed pourrait commencer à relever ses taux de 50 pdb à la fois.
Ce rythme n’est pas tenable. Il faut bien que quelque chose cède : soit les anticipations d’inflation se refroidissent, soit des changements de politique ont lieu, ou alors nous nous dirigeons vers une période plus rude que la plupart ne l’imaginent.