Ma prévision de prix 2030 pour $NBIS est de 3 000 $.
Nebius s’attend à disposer d’au moins 5 GW de capacité de calcul active déployée d’ici 2030.
Les économies de l’IA ont changé radicalement.
• Les revenus étaient auparavant d’environ 10 M$ par MW
• Les contrats à long terme sont désormais plus proches de 20–25 M$ par MW
• La capacité à court terme peut atteindre 40–50 M$ par MW
• Le premier appel d’offres de capacité de Nebius s’est conclu à 15 % au-dessus du prix contracté le plus élevé jusqu’alors
Pour 2030, j’assume des revenus annuels de 25 M$ par MW.
5 000 MW × 25 M$ = 125 Md$ de revenus annuels.
Puis vient la rentabilité.
AWS fonctionne actuellement avec ~40 % de marge opérationnelle, ce qui implique une marge nette estimée d’environ 30 %.
À grande échelle, je modélise une marge nette de 25 % pour Nebius.
125 Md$ de revenus × 25 % = 31,25 Md$ de résultat net.
Et la croissance ne s’arrêtera pas en 2030.
La direction s’attend à ajouter au moins 1,5–2 GW de capacité de calcul incrémentale par an.
À partir d’une base de 5 GW, cela représente l’équivalent d’environ 30–40 % de la capacité supplémentaire chaque année.
Une entreprise générant ~31 Md$ de résultat net tout en continuant à étendre sa capacité à ce rythme peut justifier un multiple P/E de 30x.
31,25 Md$ × 30 = ~940 Md$ de capitalisation boursière.
J’assume aussi une dilution supplémentaire d’environ 25 % des actions d’ici 2030 pour tenir compte de la quantité massive de capital nécessaire pour financer cette expansion.
Cela m’amène à environ 3 000 $ par action.
Ça paraît totalement fou aujourd’hui.
Les chiffres ne mentent pas.
Nebius s’attend à disposer d’au moins 5 GW de capacité de calcul active déployée d’ici 2030.
Les économies de l’IA ont changé radicalement.
• Les revenus étaient auparavant d’environ 10 M$ par MW
• Les contrats à long terme sont désormais plus proches de 20–25 M$ par MW
• La capacité à court terme peut atteindre 40–50 M$ par MW
• Le premier appel d’offres de capacité de Nebius s’est conclu à 15 % au-dessus du prix contracté le plus élevé jusqu’alors
Pour 2030, j’assume des revenus annuels de 25 M$ par MW.
5 000 MW × 25 M$ = 125 Md$ de revenus annuels.
Puis vient la rentabilité.
AWS fonctionne actuellement avec ~40 % de marge opérationnelle, ce qui implique une marge nette estimée d’environ 30 %.
À grande échelle, je modélise une marge nette de 25 % pour Nebius.
125 Md$ de revenus × 25 % = 31,25 Md$ de résultat net.
Et la croissance ne s’arrêtera pas en 2030.
La direction s’attend à ajouter au moins 1,5–2 GW de capacité de calcul incrémentale par an.
À partir d’une base de 5 GW, cela représente l’équivalent d’environ 30–40 % de la capacité supplémentaire chaque année.
Une entreprise générant ~31 Md$ de résultat net tout en continuant à étendre sa capacité à ce rythme peut justifier un multiple P/E de 30x.
31,25 Md$ × 30 = ~940 Md$ de capitalisation boursière.
J’assume aussi une dilution supplémentaire d’environ 25 % des actions d’ici 2030 pour tenir compte de la quantité massive de capital nécessaire pour financer cette expansion.
Cela m’amène à environ 3 000 $ par action.
Ça paraît totalement fou aujourd’hui.
Les chiffres ne mentent pas.
