#EarningsSeason
Micron peut-elle battre une marge brute de 86 % — et est-ce que cela suffira même pour MU ?
C’est la partie que je surveille de près en amont du rapport T4 de l’exercice 2026 de Micron, le 30 septembre.
Les prévisions de Micron sont déjà impressionnantes : 50 Md$ ± 1 Md$ de revenus, environ 86 % de marge brute et 31 ± 1 $ de BPA non conforme aux PCGR (non-GAAP).
Et honnêtement, je pense que 86 % est atteignable.
Mais peut-être que ce n’est pas la vraie question.
Le T3 a déjà livré une marge brute non-GAAP de 84,9 %, donc le passage vers 86 % n’est pas un bond complètement démesuré. Le point crucial, c’est ce qui se passe ensuite. Micron indique que ses perspectives de marge pour le T4 supposent déjà une modération significative du rythme des hausses de prix.
C’est pour cela que les perspectives de l’exercice 2027 sont vraiment importantes.
Si Micron dépasse les attentes au T4 mais paraît prudente concernant les prix futurs, les marges ou les capacités, le marché pourrait se concentrer sur la deuxième partie de la phrase plutôt que sur le titre annonçant la “surperformance”.
Et il y a une autre information intéressante : Micron expédie déjà la HBM4 en volumes élevés à son client principal, tandis que la production en volume de la HBM4E devrait démarrer en 2027. L’entreprise s’attend aussi à ce que le capex trimestriel de l’exercice 2027 se situe au-dessus des niveaux du T4, alors qu’elle élargit la capacité de ses salles blanches pour répondre à la demande à plus long terme.
Donc, je suis constructif sur les fondamentaux, mais beaucoup moins à l’aise avec l’idée que l’action suivra automatiquement.
Le vrai test est de savoir si ces marges deviennent une structure de bénéfices durable — ou si elles ne sont qu’un point exceptionnel dans le cycle de la mémoire.
C’est ce que je vais chercher à entendre après la publication des résultats.
J’essaie encore de comprendre ce que cela change réellement.
Micron peut-elle battre une marge brute de 86 % — et est-ce que cela suffira même pour MU ?
C’est la partie que je surveille de près en amont du rapport T4 de l’exercice 2026 de Micron, le 30 septembre.
Les prévisions de Micron sont déjà impressionnantes : 50 Md$ ± 1 Md$ de revenus, environ 86 % de marge brute et 31 ± 1 $ de BPA non conforme aux PCGR (non-GAAP).
Et honnêtement, je pense que 86 % est atteignable.
Mais peut-être que ce n’est pas la vraie question.
Le T3 a déjà livré une marge brute non-GAAP de 84,9 %, donc le passage vers 86 % n’est pas un bond complètement démesuré. Le point crucial, c’est ce qui se passe ensuite. Micron indique que ses perspectives de marge pour le T4 supposent déjà une modération significative du rythme des hausses de prix.
C’est pour cela que les perspectives de l’exercice 2027 sont vraiment importantes.
Si Micron dépasse les attentes au T4 mais paraît prudente concernant les prix futurs, les marges ou les capacités, le marché pourrait se concentrer sur la deuxième partie de la phrase plutôt que sur le titre annonçant la “surperformance”.
Et il y a une autre information intéressante : Micron expédie déjà la HBM4 en volumes élevés à son client principal, tandis que la production en volume de la HBM4E devrait démarrer en 2027. L’entreprise s’attend aussi à ce que le capex trimestriel de l’exercice 2027 se situe au-dessus des niveaux du T4, alors qu’elle élargit la capacité de ses salles blanches pour répondre à la demande à plus long terme.
Donc, je suis constructif sur les fondamentaux, mais beaucoup moins à l’aise avec l’idée que l’action suivra automatiquement.
Le vrai test est de savoir si ces marges deviennent une structure de bénéfices durable — ou si elles ne sont qu’un point exceptionnel dans le cycle de la mémoire.
C’est ce que je vais chercher à entendre après la publication des résultats.
J’essaie encore de comprendre ce que cela change réellement.