Mise à jour de la FAQ crypto de la Division des sociétés financières de la SEC américaine : si le système crypto est déjà fonctionnel et qu’il n’y a pas d’entité centrale, qu’un émetteur annonce le rachat de jetons non considérés comme des valeurs mobilières, cela ne constitue généralement pas un engagement de « dépendance à des efforts de gestion nécessaires de la part d’autrui » au sens du test de Howey. Les formulations relatives à la mise en gage (staking) ou à la maintenance du réseau, dans les mêmes conditions, ne sont pas non plus nécessairement assimilées à des contrats d’investissement.

Il faut lire attentivement les limites. Premièrement, il s’agit d’une FAQ destinée aux employés : elle n’a pas force obligatoire en droit et peut être modifiée par une nouvelle équipe dirigeante. Deuxièmement, si le réseau ne tourne pas encore et que le rachat est présenté comme un rendement, il est toujours possible de franchir la ligne. Troisièmement, s’il existe une entité centrale qui exerce un contrôle opérationnel, économique ou via le vote, on ne peut pas utiliser « déjà mis en ligne » comme bouclier.

L’humeur des régulateurs est plutôt favorable, mais ce n’est pas un titre qu’on peut acheter immédiatement. Ne laissez pas un projet centralisé vous délivrer à lui-même une lettre d’exemption.

#SEC称去中心化代币回购通常非投资合约 $BTC $ETH $QNT