Le rendement des obligations du Trésor japonais à deux ans a grimpé jusqu’à 1,975% et la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed en octobre est aussi à un niveau élevé.
Cela revient à déplacer simultanément deux grands ancrages des taux mondiaux vers le haut, en rehaussant le “plancher des taux sans risque”, ce qui implique un nouveau calcul de la valorisation de tous les actifs.
L’or au comptant a brièvement franchi le seuil de 4 200 dollars l’once. Sous l’effet du renforcement des anticipations de resserrement monétaire, les métaux précieux ont été mis sous pression ; à l’inverse, les valeurs technologiques ont progressé d’environ 14% depuis fin juillet, tandis que le reste du S&P 500 a reculé d’environ 3% et que, au total, les fonds actions ont enregistré, la semaine dernière, environ 10,2 milliards de dollars de sorties nettes.
Selon la Deutsche Bank, la position sur les valeurs technologiques se situe actuellement autour du 80e centile historique, en dessous du sommet du 99e centile au début de juin. En théorie, il reste une marge pour la rotation. Mais la question décisive de cette nouvelle tarification des taux demeure : la Banque du Japon augmentera-t-elle vraiment ses taux de façon continue, et la Fed interviendra-t-elle à nouveau.
Cela revient à déplacer simultanément deux grands ancrages des taux mondiaux vers le haut, en rehaussant le “plancher des taux sans risque”, ce qui implique un nouveau calcul de la valorisation de tous les actifs.
L’or au comptant a brièvement franchi le seuil de 4 200 dollars l’once. Sous l’effet du renforcement des anticipations de resserrement monétaire, les métaux précieux ont été mis sous pression ; à l’inverse, les valeurs technologiques ont progressé d’environ 14% depuis fin juillet, tandis que le reste du S&P 500 a reculé d’environ 3% et que, au total, les fonds actions ont enregistré, la semaine dernière, environ 10,2 milliards de dollars de sorties nettes.
Selon la Deutsche Bank, la position sur les valeurs technologiques se situe actuellement autour du 80e centile historique, en dessous du sommet du 99e centile au début de juin. En théorie, il reste une marge pour la rotation. Mais la question décisive de cette nouvelle tarification des taux demeure : la Banque du Japon augmentera-t-elle vraiment ses taux de façon continue, et la Fed interviendra-t-elle à nouveau.
