$BTC La Fed a relevé ses taux. Les rendements du Trésor ont bondi. Le Bitcoin absorbe le choc.
Le 16 septembre, la Fed a relevé ses taux à 3,75 %–4,00 %, tandis que ses projections indiquaient encore au moins une hausse supplémentaire en 2026.
Puis le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé à 5,17 %.
C’est là que le lien entre le Bitcoin devient intéressant.
Une Fed plus stricte augmente le coût de l’argent. Des rendements plus élevés du Trésor offrent alors aux investisseurs une alternative plus attractive aux actifs risqués volatils. Les conditions financières se resserrent, l’effet de levier devient plus coûteux et la liquidité devient plus difficile à rechercher.
Le Bitcoin se trouve directement dans ce canal risque-liquidité.
Ainsi, lorsque les rendements se réévaluent à la hausse, le BTC n’a pas besoin d’un catalyseur négatif propre aux cryptos pour subir des pressions. Le taux d’actualisation macroéconomique lui-même peut devenir le catalyseur.
C’est pourquoi je prête moins d’attention à la hausse de taux headline de la Fed et davantage à ce qui se passe ensuite : rendements, liquidité et positionnement.
Si les rendements du Trésor restent élevés, le Bitcoin devra peut-être lutter contre l’environnement macro avant d’obtenir un nouvel élan “risk-on” clairement favorable.
Est-ce que j’interprète correctement le mécanisme de transmission, ou le marché a-t-il déjà intégré la majeure partie de tout cela ?
Le 16 septembre, la Fed a relevé ses taux à 3,75 %–4,00 %, tandis que ses projections indiquaient encore au moins une hausse supplémentaire en 2026.
Puis le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé à 5,17 %.
C’est là que le lien entre le Bitcoin devient intéressant.
Une Fed plus stricte augmente le coût de l’argent. Des rendements plus élevés du Trésor offrent alors aux investisseurs une alternative plus attractive aux actifs risqués volatils. Les conditions financières se resserrent, l’effet de levier devient plus coûteux et la liquidité devient plus difficile à rechercher.
Le Bitcoin se trouve directement dans ce canal risque-liquidité.
Ainsi, lorsque les rendements se réévaluent à la hausse, le BTC n’a pas besoin d’un catalyseur négatif propre aux cryptos pour subir des pressions. Le taux d’actualisation macroéconomique lui-même peut devenir le catalyseur.
C’est pourquoi je prête moins d’attention à la hausse de taux headline de la Fed et davantage à ce qui se passe ensuite : rendements, liquidité et positionnement.
Si les rendements du Trésor restent élevés, le Bitcoin devra peut-être lutter contre l’environnement macro avant d’obtenir un nouvel élan “risk-on” clairement favorable.
Est-ce que j’interprète correctement le mécanisme de transmission, ou le marché a-t-il déjà intégré la majeure partie de tout cela ?
