Les banques centrales accumulent discrètement de l’or — et les chiffres réels pourraient vous surprendre.
Goldman Sachs estime que les banques centrales ont acheté 44 tonnes d’or rien qu’en juillet. Soit 158 % au-dessus de la moyenne d’avant 2022, qui était de 17 tonnes.
La moyenne sur 3 mois ? 91 tonnes. C’est près du plus haut niveau que nous ayons observé depuis la mi-2025.
Le point clé : les achats officiels déclarés pour juillet ne sont que de 23 tonnes. Soit un écart de 21 tonnes entre ce qui est rapporté et ce qui se passe réellement.
Depuis novembre 2024, aucun mois n’a affiché des achats officiels supérieurs à 60 tonnes — pourtant, les achats réels ont été bien plus importants.
D’où vient cette divergence ? Certaines banques centrales ne déclarent pas immédiatement. D’autres préfèrent la discrétion. Mais le schéma est clair : quelqu’un accumule de l’or de manière agressive en coulisses.
C’est important, car les achats des banques centrales sont un moteur majeur des prix de l’or. Si la demande est nettement plus élevée que ce que montrent les données officielles, cela explique pourquoi l’or continue d’atteindre de nouveaux sommets malgré des signaux macroéconomiques mitigés.
Surveillez la moyenne mobile sur 12 mois : elle est stable à 50-60 tonnes, mais la récente accélération suggère l’entrée dans une nouvelle phase d’accumulation.
L’or n’est plus seulement une couverture. Il devient une réserve stratégique dans un monde où la stabilité des monnaies est de plus en plus remise en question.
Goldman Sachs estime que les banques centrales ont acheté 44 tonnes d’or rien qu’en juillet. Soit 158 % au-dessus de la moyenne d’avant 2022, qui était de 17 tonnes.
La moyenne sur 3 mois ? 91 tonnes. C’est près du plus haut niveau que nous ayons observé depuis la mi-2025.
Le point clé : les achats officiels déclarés pour juillet ne sont que de 23 tonnes. Soit un écart de 21 tonnes entre ce qui est rapporté et ce qui se passe réellement.
Depuis novembre 2024, aucun mois n’a affiché des achats officiels supérieurs à 60 tonnes — pourtant, les achats réels ont été bien plus importants.
D’où vient cette divergence ? Certaines banques centrales ne déclarent pas immédiatement. D’autres préfèrent la discrétion. Mais le schéma est clair : quelqu’un accumule de l’or de manière agressive en coulisses.
C’est important, car les achats des banques centrales sont un moteur majeur des prix de l’or. Si la demande est nettement plus élevée que ce que montrent les données officielles, cela explique pourquoi l’or continue d’atteindre de nouveaux sommets malgré des signaux macroéconomiques mitigés.
Surveillez la moyenne mobile sur 12 mois : elle est stable à 50-60 tonnes, mais la récente accélération suggère l’entrée dans une nouvelle phase d’accumulation.
L’or n’est plus seulement une couverture. Il devient une réserve stratégique dans un monde où la stabilité des monnaies est de plus en plus remise en question.
