Le ministre américain des Finances, Scott Bessent, s’est récemment exprimé publiquement, recommandant à la Réserve fédérale d’adopter une attitude ouverte concernant la trajectoire des taux. Il a souligné que les gains de productivité tirés par l’intelligence artificielle et l’assouplissement de la réglementation permettraient de contenir efficacement l’inflation. Il a également invoqué des précédents de l’époque de Greenspan, appelant les décideurs à ne pas resserrer trop tôt la politique afin d’étouffer la croissance. Par ailleurs, il a mentionné que le gouverneur de la Réserve fédérale Waller, proposé par Trump, a lui aussi pleinement pris conscience du potentiel économique que recèle cet avantage technologique.
D’un point de vue de la lutte macroéconomique, ces propos de Bessent visent en réalité à faire pression sur la Réserve fédérale, en cherchant à justifier un environnement monétaire plus accommodant grâce au récit « une amélioration côté offre qui réduit l’inflation ». Toutefois, assimiler directement l’essor actuel de l’IA à une explosion de productivité des années 1990 est manifestement trop optimiste. Parier trop tôt sur des miracles de productivité non encore pleinement vérifiés est susceptible de masquer la persistance de l’inflation dans le secteur des services, ce qui accroît le risque d’erreur de politique lors du prochain cycle de baisses de taux.
Pour les marchés financiers traditionnels, l’intervention publique du Trésor dans la politique monétaire intensifie les anticipations de divergence entre acteurs. À court terme, la courbe des rendements des bons du Trésor pourrait rester dans un régime de fluctuation. L’indice du dollar pourrait également être exposé à des mouvements bilatéraux induits par la bataille politique. Si la Réserve fédérale cédait à une pression politique et assouplissait trop tôt, le risque d’une deuxième vague d’inflation ferait grimper la prime de terme des obligations longues, ce qui pèserait fortement sur les valorisations des grandes classes d’actifs.
Pour le marché des crypto-actifs, les déclarations favorables à l’assouplissement (lignes directrices « dovish ») du département du Trésor apportent certes un soutien positif sur le plan de la dynamique sentimentale, mais tant que le recul de l’inflation réelle n’est pas confirmé, ce rebond de liquidité porté par les anticipations demeure souvent fragile. Si la Réserve fédérale maintient une position résolument « hawkish » pour contrer l’ingérence de l’exécutif, des actifs risqués tels que $BTC pourraient faire face à un repli marqué dû à la déception des attentes en matière de liquidité. Les investisseurs doivent donc rester vigilants face au risque de faux signaux de percée et à l’intensification de la volatilité dans un contexte de rivalité politique.
#Fed #MacroEconomy #Inflation #InterestRates
D’un point de vue de la lutte macroéconomique, ces propos de Bessent visent en réalité à faire pression sur la Réserve fédérale, en cherchant à justifier un environnement monétaire plus accommodant grâce au récit « une amélioration côté offre qui réduit l’inflation ». Toutefois, assimiler directement l’essor actuel de l’IA à une explosion de productivité des années 1990 est manifestement trop optimiste. Parier trop tôt sur des miracles de productivité non encore pleinement vérifiés est susceptible de masquer la persistance de l’inflation dans le secteur des services, ce qui accroît le risque d’erreur de politique lors du prochain cycle de baisses de taux.
Pour les marchés financiers traditionnels, l’intervention publique du Trésor dans la politique monétaire intensifie les anticipations de divergence entre acteurs. À court terme, la courbe des rendements des bons du Trésor pourrait rester dans un régime de fluctuation. L’indice du dollar pourrait également être exposé à des mouvements bilatéraux induits par la bataille politique. Si la Réserve fédérale cédait à une pression politique et assouplissait trop tôt, le risque d’une deuxième vague d’inflation ferait grimper la prime de terme des obligations longues, ce qui pèserait fortement sur les valorisations des grandes classes d’actifs.
Pour le marché des crypto-actifs, les déclarations favorables à l’assouplissement (lignes directrices « dovish ») du département du Trésor apportent certes un soutien positif sur le plan de la dynamique sentimentale, mais tant que le recul de l’inflation réelle n’est pas confirmé, ce rebond de liquidité porté par les anticipations demeure souvent fragile. Si la Réserve fédérale maintient une position résolument « hawkish » pour contrer l’ingérence de l’exécutif, des actifs risqués tels que $BTC pourraient faire face à un repli marqué dû à la déception des attentes en matière de liquidité. Les investisseurs doivent donc rester vigilants face au risque de faux signaux de percée et à l’intensification de la volatilité dans un contexte de rivalité politique.
#Fed #MacroEconomy #Inflation #InterestRates