La partie 1 montrait les mêmes données LTH SOPR à l’appui de deux appels opposés en juin 2026, ainsi qu’un marché modifié qui change la signification d’une métrique. Ses propres calculs peuvent aussi la faire évoluer.

Le point aveugle des métriques de Prix Réalisé

Le graphique MVRV n’étiquette aucune valeur comme un sommet ou un creux, mais il code par couleur les zones au-dessus de 4 et en dessous de 1, parce qu’au cours des cycles précédents ces zones se trouvaient près des sommets et des creux. C’est une réponse correspondant aux cas passés.

Toute personne qui attendait le seuil fixe de MVRV à 4 n’aurait pas pu sortir à la fin de 2021.

La cause profonde réside dans le dénominateur. Le Prix Réalisé calcule le prix auquel chaque pièce a été déplacée pour la dernière fois ; ainsi, lorsque un marché haussier inscrit des plus hauts de plus en plus élevés étape par étape, le Prix Réalisé grimpe aussi fortement. Tard dans un cycle, le dénominateur a été réévalué à des niveaux élevés depuis longtemps, tandis que la capitalisation boursière n’a plus l’élan nécessaire pour aller aussi loin au-dessus qu’avant. Ainsi, les pics de MVRV continuent de baisser.

Abaisser le seuil à 3 ou 2,5 pourrait-il le corriger ? Non. Un seuil plus bas ne fait que déclencher quelque part au milieu de la tendance haussière ; le défaut central consistant à agir à l’aveugle tard dans le cycle demeure. S’appuyer sur un seuil fixe d’une seule métrique peut aussi rester risqué lors des prochains cycles.

Selon la même logique, quiconque attendait un MVRV inférieur à 1 n’aurait pas pu acheter ne serait-ce qu’une fois en 2026.

Écrit par AbstractRyu