Continuez à partager pourquoi je pense que ce cycle de marché haussier aura une phase “altseason” (saison des altcoins) ???
Ces derniers temps, la tendance des altcoins est effectivement plutôt bonne : la certitude de réaliser des profits et l’ampleur des mouvements n’ont rien à envier à celles du secteur on-chain.
Je pense que la raison principale tient à deux points : les jetons (les positions) ont été suffisamment “lavés” et la liquidité commence à revenir.
Et l’une des plus grandes différences entre cette altseason et la précédente, c’est que beaucoup d’anciens projets sont désormais entrés dans une phase de pleine liquidité (all circulation).
Sans déverrouillage continu qui disperse l’offre (et donc les jetons), sans de nouvelles pièces surévaluées qui captent la liquidité, et sans que des Meme détournent massivement des capitaux : de vrais projets forts capables de décoller — dont l’élasticité théorique pourrait dépasser largement l’imagination de beaucoup de gens.
Plus précisément :
1 : Les jetons ont déjà été très largement “nettoyés”
Les ajustements continus sur les 1–2 dernières années ont éliminé une grande partie des positions détenues par des “petites mains” (weak hands). Les restants sont davantage des acteurs disposés à conserver sur le long terme.
2 : Les fondamentaux commencent à créer de la valeur
Les projets qui survivent vraiment : s’ils parviennent à générer des revenus de frais de manière continue, puis à renforcer la valeur captée par le token via des rachats (buybacks) et autres mécanismes, alors la “boucle” (flywheel) pourrait réellement se mettre en marche.
3 : La pression liée aux déverrouillages est nettement réduite
Beaucoup de vieux projets ont déjà terminé la majeure partie de leur circulation. Comparé au cycle précédent où de nouveaux tokens se déverrouillaient sans cesse, la structure des jetons n’est plus du tout la même.
4 : La valorisation est suffisamment basse
À l’heure actuelle, certains projets en spot sur Binance ont même vu leur capitalisation retomber au niveau de plusieurs dizaines de millions de dollars. Par rapport au passé, ce niveau de valorisation laisse tout simplement une marge très importante pour une revalorisation (re-pricing).
Donc, je pense que l’approche de Graham consistant à “ramasser les bons bouts de cendre” (acheter des actifs délaissés à bas prix) a au contraire une certaine valeur de référence sur le marché crypto des altcoins aujourd’hui.
Bien sûr, tous les altcoins ne valent pas un investissement. Même si, au final, 80 % d’entre eux ne deviennent qu’une simple “coquille” de cotation (trading shell) et de la valeur liée au market making : tant que le prix proposé par le marché est déjà inférieur à la valeur potentielle de cette “coquille”, alors le fait que les 20 % restants finissent vraiment par décoller peut produire des rendements extrêmement spectaculaires.
Ce qu’il faut chercher vraiment dans ce cycle, ce n’est peut-être pas le prochain nouveau récit (new story), mais plutôt ces anciens actifs que le marché a totalement oubliés, tout en ayant des jetons et une valorisation suffisamment bon marché.
Ces derniers temps, la tendance des altcoins est effectivement plutôt bonne : la certitude de réaliser des profits et l’ampleur des mouvements n’ont rien à envier à celles du secteur on-chain.
Je pense que la raison principale tient à deux points : les jetons (les positions) ont été suffisamment “lavés” et la liquidité commence à revenir.
Et l’une des plus grandes différences entre cette altseason et la précédente, c’est que beaucoup d’anciens projets sont désormais entrés dans une phase de pleine liquidité (all circulation).
Sans déverrouillage continu qui disperse l’offre (et donc les jetons), sans de nouvelles pièces surévaluées qui captent la liquidité, et sans que des Meme détournent massivement des capitaux : de vrais projets forts capables de décoller — dont l’élasticité théorique pourrait dépasser largement l’imagination de beaucoup de gens.
Plus précisément :
1 : Les jetons ont déjà été très largement “nettoyés”
Les ajustements continus sur les 1–2 dernières années ont éliminé une grande partie des positions détenues par des “petites mains” (weak hands). Les restants sont davantage des acteurs disposés à conserver sur le long terme.
2 : Les fondamentaux commencent à créer de la valeur
Les projets qui survivent vraiment : s’ils parviennent à générer des revenus de frais de manière continue, puis à renforcer la valeur captée par le token via des rachats (buybacks) et autres mécanismes, alors la “boucle” (flywheel) pourrait réellement se mettre en marche.
3 : La pression liée aux déverrouillages est nettement réduite
Beaucoup de vieux projets ont déjà terminé la majeure partie de leur circulation. Comparé au cycle précédent où de nouveaux tokens se déverrouillaient sans cesse, la structure des jetons n’est plus du tout la même.
4 : La valorisation est suffisamment basse
À l’heure actuelle, certains projets en spot sur Binance ont même vu leur capitalisation retomber au niveau de plusieurs dizaines de millions de dollars. Par rapport au passé, ce niveau de valorisation laisse tout simplement une marge très importante pour une revalorisation (re-pricing).
Donc, je pense que l’approche de Graham consistant à “ramasser les bons bouts de cendre” (acheter des actifs délaissés à bas prix) a au contraire une certaine valeur de référence sur le marché crypto des altcoins aujourd’hui.
Bien sûr, tous les altcoins ne valent pas un investissement. Même si, au final, 80 % d’entre eux ne deviennent qu’une simple “coquille” de cotation (trading shell) et de la valeur liée au market making : tant que le prix proposé par le marché est déjà inférieur à la valeur potentielle de cette “coquille”, alors le fait que les 20 % restants finissent vraiment par décoller peut produire des rendements extrêmement spectaculaires.
Ce qu’il faut chercher vraiment dans ce cycle, ce n’est peut-être pas le prochain nouveau récit (new story), mais plutôt ces anciens actifs que le marché a totalement oubliés, tout en ayant des jetons et une valorisation suffisamment bon marché.
