7 milliards de dollars ont transité par un compte bancaire, mais le ministère américain de la Justice n’a saisi que 84 millions — le “tuyau” en dollars du plus grand stablecoin au monde, coupé net au milieu.
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Le 14 septembre, la Cour fédérale du district Est de Californie a ordonné une saisie : environ 84 millions de dollars de dépôts bancaires, auxquels s’ajoutent 1,18 million d’unités de USDT, ont été gelés. L’argent appartient officiellement à une société de paiement, Capstone Ltd, enregistrée au Montana et dont le bureau est à Sacramento. En remontant la piste, Tether — ainsi qu’une plateforme liée au même groupe — sont désignées comme deux sociétés crypto “en coulisses” : les deux n’ont fait l’objet d’aucune accusation.
Regardons d’abord les flux. D’après les éléments de l’affaire, entre mars et décembre 2025, plus de 700 millions de dollars ont été crédités depuis un compte courant de Capstone à Wells Fargo ; en retirant la partie liée aux bons du Trésor américain, il reste environ 337 millions de dollars transférés, dont près des deux tiers vers des centaines de bénéficiaires, la majorité à l’étranger. Capstone est enregistrée auprès du FinCEN comme prestataire de services monétaires, mais la plainte indique qu’au moment où elle s’est présentée à Citibank, Wells Fargo et JPMorgan, elle se décrivait comme une “société de services IT”. Interrogée sur le fait de gérer des fonds tiers et sur la question de savoir si les monnaies virtuelles relevaient d’activités à haut risque, la réponse a toujours été : « non ».
La chronologie en dit long : en mai 2025, Citibank ferme le compte de Capstone en raison de doutes liés à la lutte contre le blanchiment ; les flux sont immédiatement redirigés vers Wells Fargo. En février 2026, le FBI perquisitionne le domicile de l’exploitant de l’entreprise, Kotaro Shimogori, à Sacramento. Le 2 avril, ce n’est que lorsque la banque numérique EQIBank — titulaire d’une licence à la Dominique — en est informée qu’environ quatre-vingts pour cent des actifs financiers ont été gelés. Le 15 juillet, la plainte civile de saisie est déposée ; le lendemain, le juge rejette la demande de déblocage.
Le contraste, ici, est saisissant. EQIBank affirme que quelque 89 millions de dollars ont été retenus, soit 80% de ses actifs financiers. Elle explique avoir déjà averti que si elle ne parvient pas à récupérer l’argent, elle risque de ne plus pouvoir poursuivre ses activités. Le régulateur dominicain la place sous surveillance renforcée ; la liquidation figure parmi les options. Mais, pour Tether, le plafond de cette partie s’élève à environ 63,8 millions de dollars : moins de 0,034% des actifs totaux. Par rapport aux 4,11 milliards de dollars de réserves excédentaires, cela ne représente qu’environ 1,55%, soit moins de la moitié du bénéfice opérationnel de 1,5 milliard de dollars sur un trimestre. Les réserves et l’ancrage de l’USDT ne sont pas touchés : dans les états financiers, cela se verrait “arrondi”. Pour cette banque et pour les clients qui attendent d’être remboursés, en revanche, c’est une question de vie ou de mort.
La vraie information n’est pas que Tether présente un risque : c’est que les entrées et sorties en dollars du stablecoin doivent encore, à ce jour, contourner une couche après l’autre de prestataires de paiement et de banques offshore. L’USDT arrive en quelques secondes on-chain, mais la frappe et le rachat doivent passer par ces barrières humaines. Plus la chaîne comporte d’étapes, plus il y a de points de défaillance de conformité capables d’entraîner toute la chaîne. Cette année, Tether a coopéré avec les autorités américaines pour geler 344 millions de dollars d’USDT, et récupérer près de 61 millions de dollars — tout en avançant vers des voies plus “propres”, plus réglementées : prise de participation dans Pave Bank, et remise de l’USA₮ à une banque agréée pour qu’elle l’émette. Mais, pour l’heure, le principal de l’USDT à l’échelle mondiale reste adossé à des intermédiaires offshore. Le rapport d’attestation des réserves du 30 septembre nous dira s’il faut comptabiliser une dépréciation pour cet argent.
Pensez-vous que la prochaine “bombe” des stablecoins viendra de la chaîne (on-chain) ou des voies bancaires ? Dites-le dans les commentaires.
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Chaque jour, je vous aide à suivre les stablecoins et les sujets brûlants de la réglementation — pas seulement pour savoir ce qui se passe dans l’actualité, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀
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Le 14 septembre, la Cour fédérale du district Est de Californie a ordonné une saisie : environ 84 millions de dollars de dépôts bancaires, auxquels s’ajoutent 1,18 million d’unités de USDT, ont été gelés. L’argent appartient officiellement à une société de paiement, Capstone Ltd, enregistrée au Montana et dont le bureau est à Sacramento. En remontant la piste, Tether — ainsi qu’une plateforme liée au même groupe — sont désignées comme deux sociétés crypto “en coulisses” : les deux n’ont fait l’objet d’aucune accusation.
Regardons d’abord les flux. D’après les éléments de l’affaire, entre mars et décembre 2025, plus de 700 millions de dollars ont été crédités depuis un compte courant de Capstone à Wells Fargo ; en retirant la partie liée aux bons du Trésor américain, il reste environ 337 millions de dollars transférés, dont près des deux tiers vers des centaines de bénéficiaires, la majorité à l’étranger. Capstone est enregistrée auprès du FinCEN comme prestataire de services monétaires, mais la plainte indique qu’au moment où elle s’est présentée à Citibank, Wells Fargo et JPMorgan, elle se décrivait comme une “société de services IT”. Interrogée sur le fait de gérer des fonds tiers et sur la question de savoir si les monnaies virtuelles relevaient d’activités à haut risque, la réponse a toujours été : « non ».
La chronologie en dit long : en mai 2025, Citibank ferme le compte de Capstone en raison de doutes liés à la lutte contre le blanchiment ; les flux sont immédiatement redirigés vers Wells Fargo. En février 2026, le FBI perquisitionne le domicile de l’exploitant de l’entreprise, Kotaro Shimogori, à Sacramento. Le 2 avril, ce n’est que lorsque la banque numérique EQIBank — titulaire d’une licence à la Dominique — en est informée qu’environ quatre-vingts pour cent des actifs financiers ont été gelés. Le 15 juillet, la plainte civile de saisie est déposée ; le lendemain, le juge rejette la demande de déblocage.
Le contraste, ici, est saisissant. EQIBank affirme que quelque 89 millions de dollars ont été retenus, soit 80% de ses actifs financiers. Elle explique avoir déjà averti que si elle ne parvient pas à récupérer l’argent, elle risque de ne plus pouvoir poursuivre ses activités. Le régulateur dominicain la place sous surveillance renforcée ; la liquidation figure parmi les options. Mais, pour Tether, le plafond de cette partie s’élève à environ 63,8 millions de dollars : moins de 0,034% des actifs totaux. Par rapport aux 4,11 milliards de dollars de réserves excédentaires, cela ne représente qu’environ 1,55%, soit moins de la moitié du bénéfice opérationnel de 1,5 milliard de dollars sur un trimestre. Les réserves et l’ancrage de l’USDT ne sont pas touchés : dans les états financiers, cela se verrait “arrondi”. Pour cette banque et pour les clients qui attendent d’être remboursés, en revanche, c’est une question de vie ou de mort.
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