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La tokenisation vient de franchir l’étape logique suivante — des actifs uniques à des portefeuilles entiers
Ondo Finance vient de faire évoluer la tokenisation au-delà des actifs individuels : elle conditionne des stratégies d’investissement complètes en un seul token on-chain, avec des modèles conçus par BlackRock derrière trois d’entre elles.
Voici ce qui a été lancé : Ondo a déployé sept portefeuilles modèles tokenisés, dont Ondo High Income, Ondo Diversified Growth et Ondo High Growth. Ces trois portent l’étiquette « Powered by BlackRock » car BlackRock a développé les modèles d’allocation non discrétionnaire.
Cette distinction compte. Ce sont des produits d’Ondo, pas des fonds de BlackRock. Ondo Global Markets s’occupe de l’émission, de la garde (custody) et de l’exploitation au quotidien, tandis que les stratégies sous-jacentes peuvent combiner des actions, des titres à revenu fixe et des ETF Bitcoin. Les portefeuilles sont conçus pour se rééquilibrer selon des paramètres prédéfinis, avec un accès actuellement limité à des investisseurs éligibles en dehors des États-Unis.
L’idée plus vaste, elle, rend le tout particulièrement intéressant.
La plupart de la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) s’est concentrée sur des instruments individuels : bons du Trésor, fonds du marché monétaire ou titres uniques. Tokeniser une stratégie d’allocation entière crée quelque chose de plus proche d’un portefeuille géré traditionnel, mais livré via une infrastructure blockchain.
Cela pourrait faciliter la distribution numérique de stratégies diversifiées. Mais cela soulève aussi une question réglementaire plus importante : à mesure que les produits tokenisés deviennent plus complexes, où s’insèrent-ils exactement dans les règles d’investissement existantes ?
Pour l’instant, le véritable test n’est pas le lancement en lui-même. Il s’agit de savoir si les investisseurs utiliseront réellement ces produits à grande échelle.
Mettre une stratégie de portefeuille entière dans un seul token crée-t-il quelque chose de réellement nouveau, ou ne fait-il que reconditionner l’investissement traditionnel sur des rails blockchain ?
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