【ApexStone CIO Macro Cockpit : 2026-09-26】
**APEXSTONE RESEARCH | GLOBAL INVESTMENT COMMITTEE**
**MÉMORANDUM**
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### [SYNTHÈSE EXÉCUTIVE CIO]
ApexStone Quantitative Macro Regime : **« Risque en fin de cycle avec compression des rendements »**
Le contexte macroéconomique se caractérise par un régime de liquidité constructif, soutenu par des réserves de la Fed situées au-dessus du seuil de 2,80 T$ à 3,12 T$ et par un élargissement de la poche de liquidité nette à 3,56 T$. Malgré le fait que le rendement du Trésor US à 10 ans reste élevé à 5,17 % (en baisse de 79 points de base sur la séance), la courbe des taux s’accentue de manière constructive, avec un écart 2Y-10Y à +0,31 %. Cette dynamique, associée à un VIX bienveillant à 14,88 et à un DXY qui s’assouplit à 101,034, offre un terrain favorable aux actifs à risque.
Au niveau de la microstructure crypto, on observe un déploiement agressif de capitaux off-chain, confirmé par une énorme entrée nette de stablecoins de +1,66 Md$ sur 24 heures, portant la capitalisation boursière totale à 313,58 Md$. Nous conservons notre allocation fondamentale **Trinity Barbell Allocation** (40 % Tech US / 35 % BTC / 25 % Or), en capitalisant sur la croissance structurelle des CapEx liés à l’IA (+14,8 % T/T), sur la couverture persistante contre la dépréciation structurelle des monnaies fiduciaires via l’Or (4 284,97 $), et sur le momentum à haut bêta du Bitcoin (83 910 $).
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### [LIQUIDITÉ & MACRO TAP]
* **Réserves des banques centrales & liquidité nette :** Les réserves de la Fed à 3,12 T$ restent confortablement au-dessus de notre seuil de risque critique de 2,80 T$, validant notre verdict de liquidité expansionniste 🟢 GREEN. La liquidité nette totale s’établit à 3,56 T$, atténuant les risques systémiques en bout de chaîne malgré des rendements élevés sur la partie longue.
* **Vitesse des stablecoins & 2e dérivée :** La capitalisation des stablecoins a augmenté à 313,58 Md$, portée par une entrée nette agressive de +1 662,52 M$ sur 24h
#BTC #Base #ApexStone
**APEXSTONE RESEARCH | GLOBAL INVESTMENT COMMITTEE**
**MÉMORANDUM**
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### [SYNTHÈSE EXÉCUTIVE CIO]
ApexStone Quantitative Macro Regime : **« Risque en fin de cycle avec compression des rendements »**
Le contexte macroéconomique se caractérise par un régime de liquidité constructif, soutenu par des réserves de la Fed situées au-dessus du seuil de 2,80 T$ à 3,12 T$ et par un élargissement de la poche de liquidité nette à 3,56 T$. Malgré le fait que le rendement du Trésor US à 10 ans reste élevé à 5,17 % (en baisse de 79 points de base sur la séance), la courbe des taux s’accentue de manière constructive, avec un écart 2Y-10Y à +0,31 %. Cette dynamique, associée à un VIX bienveillant à 14,88 et à un DXY qui s’assouplit à 101,034, offre un terrain favorable aux actifs à risque.
Au niveau de la microstructure crypto, on observe un déploiement agressif de capitaux off-chain, confirmé par une énorme entrée nette de stablecoins de +1,66 Md$ sur 24 heures, portant la capitalisation boursière totale à 313,58 Md$. Nous conservons notre allocation fondamentale **Trinity Barbell Allocation** (40 % Tech US / 35 % BTC / 25 % Or), en capitalisant sur la croissance structurelle des CapEx liés à l’IA (+14,8 % T/T), sur la couverture persistante contre la dépréciation structurelle des monnaies fiduciaires via l’Or (4 284,97 $), et sur le momentum à haut bêta du Bitcoin (83 910 $).
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### [LIQUIDITÉ & MACRO TAP]
* **Réserves des banques centrales & liquidité nette :** Les réserves de la Fed à 3,12 T$ restent confortablement au-dessus de notre seuil de risque critique de 2,80 T$, validant notre verdict de liquidité expansionniste 🟢 GREEN. La liquidité nette totale s’établit à 3,56 T$, atténuant les risques systémiques en bout de chaîne malgré des rendements élevés sur la partie longue.
* **Vitesse des stablecoins & 2e dérivée :** La capitalisation des stablecoins a augmenté à 313,58 Md$, portée par une entrée nette agressive de +1 662,52 M$ sur 24h
#BTC #Base #ApexStone