OG.com Markets a déposé une demande auprès de la U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) afin d’obtenir l’approbation pour lancer des contrats à terme perpétuels, réglés en espèces, liés à des actions individuelles — une démarche visant à faire entrer un format de produit largement utilisé dans les dérivés crypto dans les marchés boursiers traditionnels.
Selon un dépôt auprès de la CFTC publié jeudi, les règles proposées couvriraient les contrats à terme sur une seule action qui n’expirent pas (« perpétuels »), qui s’échangent 24 heures sur 24 et qui sont conçus pour offrir une exposition continue sans obliger les traders à reporter leurs positions vers de nouveaux mois de contrat.
Points clés à retenir
OG.com Markets cherche à obtenir l’approbation de la CFTC pour des futures perpétuels liés à des actions spécifiques cotées aux États-Unis.
Le produit est décrit comme un contrat perpétuel réglé en espèces, avec une négociation continue cinq jours par semaine.
L’élan réglementaire arrive alors que d’autres acteurs majeurs du trading crypto et des marchés de prédiction cherchent eux aussi une autorisation pour proposer des « perps » similaires adossés à des actions.
La CFTC construit un cadre pour les contrats perpétuels grâce à des approbations et des allègements temporaires liés à des arrangements spécifiques.
Le dépôt de la CFTC de OG.com décrit des « perps » adossés à des actions
Dans un dépôt de jeudi auprès de la CFTC, OG.com Markets a exposé un projet de règles destiné à permettre la cotation de futures sur une seule action, réglés en espèces, qui n’expirent jamais. La proposition prévoit aussi que la négociation fonctionne 24 heures sur 24, cinq jours par semaine.
Les futures perpétuels diffèrent des futures traditionnels en supprimant le besoin d’expiration du contrat. Pour les traders, cette structure peut réduire la friction opérationnelle liée au roulement entre des contrats datés, tandis que pour les marchés, elle peut soutenir une liquidité et des positions plus continues.
L’idée n’est pas nouvelle dans le monde de la crypto. Les contrats perpétuels ont été lancés dans les produits dérivés d’actifs numériques, BitMEX ayant introduit une version précoce du modèle en 2016—ce qui a contribué à faire des « perps » l’un des formats de dérivés les plus activement négociés dans le secteur.
Comment OG.com s’inscrit dans le mouvement plus large des marchés de prédiction et des dérivés
OG.com Markets a récemment émergé comme une plateforme indépendante de marchés de prédiction et de dérivés après avoir été séparée de l’échange crypto Crypto.com. À l’époque de la séparation, OG.com était décrite comme valorisée à 5 milliards de dollars, et le PDG Kris Marszalek a déclaré que l’entreprise prévoyait de s’étendre au-delà des marchés de prédiction vers les futures et les contrats perpétuels.
Peu après la scission, Robinhood a acquis une participation au capital de OG.com dans le cadre d’un accord pluriannuel. L’accord inclut l’utilisation de la bourse de dérivés et de la chambre de compensation réglementées par la CFTC de OG.com pour les marchés de prédiction. Ce contexte compte car il place les ambitions de OG.com en matière de dérivés sur actions américaines directement dans un ensemble de relations commerciales déjà alignées avec une infrastructure de dérivés réglementée.
Fait important, même si OG.com vise désormais des futures perpétuels adossés à des actions, sa position actuelle vient de la sphère des marchés de prédiction—où les mécanismes de règlement en espèces et de négociation continue peuvent séduire les participants qui veulent exprimer des points de vue dans le temps sans livraison physique.
Pas seuls : Coinbase, le groupe parent de Kraken, et Kalshi ont aussi déposé
La démarche de OG.com s’inscrit dans un ensemble croissant de dépôts de la part de plateformes cherchant à introduire des futures perpétuels liés à des actions individuelles cotées aux États-Unis. Une couverture antérieure a noté que Coinbase, le parent de Kraken Payward via sa bourse Bitnomial, et la plateforme de marché de prédiction Kalshi ont tous déposé pour proposer des futures perpétuels similaires adossés à des actions.
Le calendrier reflète aussi un contexte réglementaire plus permissif à l’égard de certaines activités adjacentes à la crypto que ce qu’avaient anticipé certains acteurs du marché. Le basculement a suscité de l’attention après que l’action du Sénat américain a échoué à faire avancer la loi CLARITY proposée le 15 septembre—mais les régulateurs ont continué à avancer sur des initiatives crypto via d’autres canaux.
En particulier, après le vote du Sénat, la SEC a autorisé un trading onchain limité de titres américains tokenisés dans le cadre de son Innovation Exemption, et la CFTC a élargi l’allègement réglementaire pour les fournisseurs de logiciels qui connectent les utilisateurs à des plateformes de dérivés réglementées, y compris celles proposant des contrats perpétuels.
Les bases de la CFTC pour les contrats perpétuels
L’approche de la CFTC en matière de futures perpétuels ne s’est pas limitée à une seule entreprise ni à une seule demande. L’agence avait déjà commencé à tracer une voie pour les contrats perpétuels grâce à une combinaison d’examens au cas par cas et d’allègements ciblés.
En mai, la CFTC a mis en place un processus d’examen au cas par cas pour les contrats perpétuels et a approuvé le produit de futures perpétuels Bitcoin de Kalshi. Elle a ensuite suivi en juin avec des allègements temporaires permettant à certaines bourses enregistrées de convertir des futures crypto existants en contrats sans dates d’expiration.
Cet échafaudage réglementaire progressif aide à expliquer pourquoi le marché converge aujourd’hui vers des structures perpétuelles. Même en l’absence d’une règle unique et exhaustive qui couvrirait automatiquement chaque nouvelle variante de produit, les entreprises peuvent structurer leurs demandes en s’appuyant sur la manière dont la CFTC a déjà évalué des contrats perpétuels—ce qui rend le processus d’approbation plus simple qu’il ne l’était peut-être les années précédentes.
Pour les investisseurs et les traders, la question clé est de savoir à quelle vitesse la CFTC peut transformer des précédents issus des perpétuels crypto et des allègements ciblés en approbations pour des « perps » réglés en espèces et adossés à des actions. Surveillez les mises à jour du processus de réglementation de OG.com et la question de savoir si les autorités demanderont des changements aux mécanismes de négociation, aux conditions de règlement ou aux garde-fous opérationnels au fur et à mesure que ces dépôts avancent dans le cycle d’examen.
Cet article a été publié à l’origine sous le titre OG.com Pursues CFTC Approval to Launch Single-Stock Perpetual Futures on Crypto Breaking News – votre source de confiance pour l’actualité crypto, les nouvelles Bitcoin et les mises à jour blockchain.