Un rendement des bons du Trésor de 5 % ne « bat » pas Bitcoin $BTC
Il fait simplement monter le prix de se tromper.
Le 10 ans américain est passé au-dessus de 5,1 %, son plus haut niveau depuis 2007. La courbe officielle du Trésor plaçait le 10 ans à 5,18 % au 24 septembre. Même le rendement du 10 ans corrigé de l’inflation est désormais d’environ 2,85 %.
Et cela compte pour $BTC
Les investisseurs peuvent gagner plus de 5 % nominalement avec un Trésor détenu jusqu’à échéance, tandis que Bitcoin ne verse aucun coupon et peut évoluer de 5 % en une journée.
Ainsi, la barre pour détenir du risque vient de monter.
Mais il y a un problème avec le récit simpliste selon lequel « les rendements élevés tuent Bitcoin ».
Bitcoin est encore en hausse d’environ 191 % depuis 2021 malgré une hausse du rendement à 10 ans de plus de 400 points de base sur cette période. Et sa corrélation récente avec les rendements du Trésor est étonnamment faible : d’environ -0,18 sur 90 jours, -0,06 sur 180 jours et -0,03 sur un an.
La menace la plus importante à l’heure actuelle pourrait être la volatilité obligataire.
L’indice MOVE a bondi de 21 % à environ 95 alors que les rendements grimpaient. Bitcoin est passé d’environ 87,2 K$ à 83,5 K$ pendant le même mouvement.
Et la flambée des rendements n’était pas aléatoire.
L’indice PMI composite américain de septembre a bondi à 58,4, la meilleure lecture depuis juillet 2021, tandis que les tensions inflationnistes augmentaient aussi. Une croissance solide + une inflation collante donnent aux marchés une autre raison d’intégrer une politique monétaire plus restrictive de la Fed.
Alors, Bitcoin peut-il concurrencer un « 5 % sans risque » ?
C’est la mauvaise comparaison.
Les obligations offrent un revenu et une volatilité plus faible. Bitcoin n’offre aucun rendement fixe, mais un potentiel de hausse beaucoup plus important et une baisse beaucoup plus importante.
5 % n’est pas un verdict sur $BTC
C’est une barrière beaucoup plus élevée pour tous les actifs risqués.
Il fait simplement monter le prix de se tromper.
Le 10 ans américain est passé au-dessus de 5,1 %, son plus haut niveau depuis 2007. La courbe officielle du Trésor plaçait le 10 ans à 5,18 % au 24 septembre. Même le rendement du 10 ans corrigé de l’inflation est désormais d’environ 2,85 %.
Et cela compte pour $BTC
Les investisseurs peuvent gagner plus de 5 % nominalement avec un Trésor détenu jusqu’à échéance, tandis que Bitcoin ne verse aucun coupon et peut évoluer de 5 % en une journée.
Ainsi, la barre pour détenir du risque vient de monter.
Mais il y a un problème avec le récit simpliste selon lequel « les rendements élevés tuent Bitcoin ».
Bitcoin est encore en hausse d’environ 191 % depuis 2021 malgré une hausse du rendement à 10 ans de plus de 400 points de base sur cette période. Et sa corrélation récente avec les rendements du Trésor est étonnamment faible : d’environ -0,18 sur 90 jours, -0,06 sur 180 jours et -0,03 sur un an.
La menace la plus importante à l’heure actuelle pourrait être la volatilité obligataire.
L’indice MOVE a bondi de 21 % à environ 95 alors que les rendements grimpaient. Bitcoin est passé d’environ 87,2 K$ à 83,5 K$ pendant le même mouvement.
Et la flambée des rendements n’était pas aléatoire.
L’indice PMI composite américain de septembre a bondi à 58,4, la meilleure lecture depuis juillet 2021, tandis que les tensions inflationnistes augmentaient aussi. Une croissance solide + une inflation collante donnent aux marchés une autre raison d’intégrer une politique monétaire plus restrictive de la Fed.
Alors, Bitcoin peut-il concurrencer un « 5 % sans risque » ?
C’est la mauvaise comparaison.
Les obligations offrent un revenu et une volatilité plus faible. Bitcoin n’offre aucun rendement fixe, mais un potentiel de hausse beaucoup plus important et une baisse beaucoup plus importante.
5 % n’est pas un verdict sur $BTC
C’est une barrière beaucoup plus élevée pour tous les actifs risqués.
