En novembre, la probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la prochaine réunion est de 69,7 %, et celle de maintenir la fourchette à 3,75 % à 4,00 % sans bouger est de 30,3 %. Dans le même tableau de tarification des futures : en décembre, la hausse cumulée de 50 points de base représente 54,8 %, celle de seulement 25 points de base 38,7 %, et une absence totale de hausse ne reste qu’à 6,5 %.
Il faut dire clairement d’où vient ce chiffre : 69,7 % n’est pas une prévision donnée par telle ou telle institution. Il est déduit à partir des cotations des futures sur les fonds fédéraux ; ces cotations changent chaque jour, et il suit. Le 16 septembre, cela a déjà été intégré à la décision : hausse de 25 points de base, ce qui fait tomber le taux dans la tranche de 3,75 % à 4,00 %. Dans la même semaine, le rendement des bons du Trésor US à 10 ans est allé jusqu’à la tranche la plus élevée depuis 19 ans.
J’ai remis les lectures dans l’ordre : d’un côté, ce sont les rendements des obligations ; de l’autre, en crypto, on n’obtient rien de comparable en termes de nom propre lié à un coût sur sa propre blockchain—on ne dispose que des cotations et des transactions. Il faut donc aller chercher ailleurs.
Les trois autres dixièmes ne devraient pas être traités comme une simple décimale. En octobre, l’immobilité de 30,3 % est bien plus large que les 6,5 % de la ligne de décembre. Un tableau qui suit les cotations ne permet pas de conclure : il enregistre seulement de quel côté se trouvait l’argent en plus, ce jour-là.
Le jour où la probabilité est montée à 69,7 %, les lectures du jour des quatre noms listés sur le carnet spot de Binance se sont réparties en deux blocs : Bitcoin -0,37 %, Ethereum -0,38 % (tous deux en territoire négatif), Solana 0,98 % et Cardano 3,26 % (tous deux en territoire positif). Sur sept jours, les quatre sont positifs, dans l’ordre 10,25 %, 9,55 %, 15,51 % et 23,15 %, avec des volumes respectifs d’environ 1,69 mille milliards, 327,7 milliards, 68,5 milliards et 9,3 milliards de dollars. La frontière entre les deux fenêtres tombe sur des noms différents : la courbe de coûts qui les relie n’a été écrite nulle part sur le propre compte de qui que ce soit. Le jeton de la plateforme, le BNB, figure aussi dans le carnet.
D’après les lectures actuelles, le changement réel se situe à l’option par défaut : en octobre, il reste trois dixièmes inchangés ; en décembre, il n’en reste plus que 6,5 %. Le scénario principal, qui consistait à passer de « hausse ou non », se déplace alors vers « combien de fois hausse ». Voici une borne vérifiable : si, dans les deux semaines à venir, la ligne d’octobre revient à un face-à-face 55/55 et que, en conséquence, les rendements obligataires redescendent, alors cette interprétation s’effondre ; si les deux lignes continuent au contraire de monter, et que la ligne de décembre écrase davantage le 6,5 %, cette lecture reste valable—les prix et les volumes des quatre noms, et sur Binance le carnet spot change chaque jour par un nouvel affichage.
Cet article est un relevé d’opinion et ne constitue pas un conseil en investissement.
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#美联储10月加息概率升至69.7%
Il faut dire clairement d’où vient ce chiffre : 69,7 % n’est pas une prévision donnée par telle ou telle institution. Il est déduit à partir des cotations des futures sur les fonds fédéraux ; ces cotations changent chaque jour, et il suit. Le 16 septembre, cela a déjà été intégré à la décision : hausse de 25 points de base, ce qui fait tomber le taux dans la tranche de 3,75 % à 4,00 %. Dans la même semaine, le rendement des bons du Trésor US à 10 ans est allé jusqu’à la tranche la plus élevée depuis 19 ans.
J’ai remis les lectures dans l’ordre : d’un côté, ce sont les rendements des obligations ; de l’autre, en crypto, on n’obtient rien de comparable en termes de nom propre lié à un coût sur sa propre blockchain—on ne dispose que des cotations et des transactions. Il faut donc aller chercher ailleurs.
Les trois autres dixièmes ne devraient pas être traités comme une simple décimale. En octobre, l’immobilité de 30,3 % est bien plus large que les 6,5 % de la ligne de décembre. Un tableau qui suit les cotations ne permet pas de conclure : il enregistre seulement de quel côté se trouvait l’argent en plus, ce jour-là.
Le jour où la probabilité est montée à 69,7 %, les lectures du jour des quatre noms listés sur le carnet spot de Binance se sont réparties en deux blocs : Bitcoin -0,37 %, Ethereum -0,38 % (tous deux en territoire négatif), Solana 0,98 % et Cardano 3,26 % (tous deux en territoire positif). Sur sept jours, les quatre sont positifs, dans l’ordre 10,25 %, 9,55 %, 15,51 % et 23,15 %, avec des volumes respectifs d’environ 1,69 mille milliards, 327,7 milliards, 68,5 milliards et 9,3 milliards de dollars. La frontière entre les deux fenêtres tombe sur des noms différents : la courbe de coûts qui les relie n’a été écrite nulle part sur le propre compte de qui que ce soit. Le jeton de la plateforme, le BNB, figure aussi dans le carnet.
D’après les lectures actuelles, le changement réel se situe à l’option par défaut : en octobre, il reste trois dixièmes inchangés ; en décembre, il n’en reste plus que 6,5 %. Le scénario principal, qui consistait à passer de « hausse ou non », se déplace alors vers « combien de fois hausse ». Voici une borne vérifiable : si, dans les deux semaines à venir, la ligne d’octobre revient à un face-à-face 55/55 et que, en conséquence, les rendements obligataires redescendent, alors cette interprétation s’effondre ; si les deux lignes continuent au contraire de monter, et que la ligne de décembre écrase davantage le 6,5 %, cette lecture reste valable—les prix et les volumes des quatre noms, et sur Binance le carnet spot change chaque jour par un nouvel affichage.
Cet article est un relevé d’opinion et ne constitue pas un conseil en investissement.
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