Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a, dans ses récentes déclarations publiques, envoyé des signaux clairement « faucons ». Il a souligné que, pour s’assurer que l’inflation continue de refluer durablement vers l’intervalle cible, la Réserve fédérale pourrait devoir procéder à de nouvelles hausses de taux. Cette prise de parole vient directement briser l’optimisme généralisé du marché, qui anticipait jusque-là que « le cycle de hausses de taux était définitivement terminé ».
Du point de vue de la logique macroéconomique, la déclaration de Powell vise à gérer des conditions financières trop tôt assouplies. À ce stade, l’inflation sous-jacente aux États-Unis demeure encore assez tenace. Même si le marché de l’emploi montre des signes de ralentissement, il conserve une certaine résilience. Si la politique monétaire s’arrêtait trop tôt sur la trajectoire restrictive, le risque d’un rebond de l’inflation serait multiplié. Par conséquent, la Réserve fédérale préfère accepter un ralentissement à la marge de l’activité économique, mais doit ancrer de façon ferme les anticipations d’inflation : le seuil d’un éventuel changement de cap reste extrêmement élevé.
Cette déclaration s’est rapidement transmise aux marchés financiers traditionnels : elle a fait monter les rendements des bons du Trésor américain et l’indice du dollar, tout en limitant le potentiel de reprise des valorisations d’actifs risqués, comme les actions américaines. Le resserrement à nouveau anticipé des liquidités signifie que le coût du capital mondial devrait rester élevé plus longtemps. Les intentions d’emprunter et de se développer des entreprises et des investisseurs risquent donc d’être davantage comprimées.
S’agissant des marchés des cryptomonnaies, la prolongation des anticipations de resserrement constitue un signal défavorable direct. Tant que la liquidité macroéconomique ne s’améliore pas de manière concrète, les actifs à risque menés par $BTC auront du mal à sortir d’une configuration de marché haussière durable ; au contraire, ils pourraient être exposés à une ponction de liquidité et à des replis marqués, sous l’effet de taux élevés et d’une hausse de l’aversion au risque. À ce stade, les investisseurs devraient faire preuve d’une extrême prudence et rester vigilants face aux faux signaux de percée ainsi qu’aux risques de volatilité à la baisse.
#Fed #InterestRates #MacroEconomy
Du point de vue de la logique macroéconomique, la déclaration de Powell vise à gérer des conditions financières trop tôt assouplies. À ce stade, l’inflation sous-jacente aux États-Unis demeure encore assez tenace. Même si le marché de l’emploi montre des signes de ralentissement, il conserve une certaine résilience. Si la politique monétaire s’arrêtait trop tôt sur la trajectoire restrictive, le risque d’un rebond de l’inflation serait multiplié. Par conséquent, la Réserve fédérale préfère accepter un ralentissement à la marge de l’activité économique, mais doit ancrer de façon ferme les anticipations d’inflation : le seuil d’un éventuel changement de cap reste extrêmement élevé.
Cette déclaration s’est rapidement transmise aux marchés financiers traditionnels : elle a fait monter les rendements des bons du Trésor américain et l’indice du dollar, tout en limitant le potentiel de reprise des valorisations d’actifs risqués, comme les actions américaines. Le resserrement à nouveau anticipé des liquidités signifie que le coût du capital mondial devrait rester élevé plus longtemps. Les intentions d’emprunter et de se développer des entreprises et des investisseurs risquent donc d’être davantage comprimées.
S’agissant des marchés des cryptomonnaies, la prolongation des anticipations de resserrement constitue un signal défavorable direct. Tant que la liquidité macroéconomique ne s’améliore pas de manière concrète, les actifs à risque menés par $BTC auront du mal à sortir d’une configuration de marché haussière durable ; au contraire, ils pourraient être exposés à une ponction de liquidité et à des replis marqués, sous l’effet de taux élevés et d’une hausse de l’aversion au risque. À ce stade, les investisseurs devraient faire preuve d’une extrême prudence et rester vigilants face aux faux signaux de percée ainsi qu’aux risques de volatilité à la baisse.
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