Le rendement du Trésor américain à 10 ans vient d’atteindre 5,12 %, son plus haut niveau depuis 2007, et il pose une question difficile aux taureaux de Bitcoin. Pourquoi prendre un risque sur un actif qui ne rapporte rien alors que vous pouvez bloquer 5 % sans risque dans des obligations gouvernementales ? Ce coût d’opportunité est la lecture la plus claire expliquant pourquoi BTC est passé des 85 000 vers 83 000 alors que les rendements grimpaient.
L’enjeu se situe entre les vents contraires macroéconomiques et les catalyseurs propres aux cryptos. D’un côté, des rendements plus élevés drainent la liquidité des actifs à risque, augmentent les taux d’actualisation pour les paris à longue durée et renforcent le dollar. De l’autre, Bitcoin reste au-dessus de 83 000 avec une hausse de 14 % depuis son point de douleur (“max-pain”) proche de 75 000, et il est encore en hausse d’environ 33 % par rapport au plus bas de juillet vers 58 000. Le marché compare une rémunération sans risque de 5 % à la possibilité d’une cassure haussière si BTC parvient à franchir 88 000 à 90 000.
Pour les traders, le schéma est clair. Surveillez le rendement à 10 ans à 5,12 %, puis à 5,15 % pour la prochaine étape. Un mouvement au-dessus de 5,15 % signalerait une pression accrue sur les actifs à risque, tandis qu’un repli vers 5,00 % atténuerait le vent contraire du coût d’opportunité. Pour BTC, les niveaux clés sont le support à 83 000 et la résistance à 88 000 à 90 000. Une cassure sous 83 000 pourrait ouvrir la voie vers 80 000, puis 75 000, tandis qu’un maintien au-dessus de 88 000 indiquerait que les acheteurs défendent le scénario haussier.
Les prochains catalyseurs sont l’échéance des options de 18 milliards de dollars ce vendredi et toute poursuite dans les rendements. Si le 10 ans recule depuis 5,12 % et que BTC tient 85 000, la trajectoire vers 90 000 s’ouvre. Si les rendements poussent vers 5,15 % et que BTC perd 83 000, le récit du taux sans risque dominera et entraînera les cryptos plus bas.
$BTC
L’enjeu se situe entre les vents contraires macroéconomiques et les catalyseurs propres aux cryptos. D’un côté, des rendements plus élevés drainent la liquidité des actifs à risque, augmentent les taux d’actualisation pour les paris à longue durée et renforcent le dollar. De l’autre, Bitcoin reste au-dessus de 83 000 avec une hausse de 14 % depuis son point de douleur (“max-pain”) proche de 75 000, et il est encore en hausse d’environ 33 % par rapport au plus bas de juillet vers 58 000. Le marché compare une rémunération sans risque de 5 % à la possibilité d’une cassure haussière si BTC parvient à franchir 88 000 à 90 000.
Pour les traders, le schéma est clair. Surveillez le rendement à 10 ans à 5,12 %, puis à 5,15 % pour la prochaine étape. Un mouvement au-dessus de 5,15 % signalerait une pression accrue sur les actifs à risque, tandis qu’un repli vers 5,00 % atténuerait le vent contraire du coût d’opportunité. Pour BTC, les niveaux clés sont le support à 83 000 et la résistance à 88 000 à 90 000. Une cassure sous 83 000 pourrait ouvrir la voie vers 80 000, puis 75 000, tandis qu’un maintien au-dessus de 88 000 indiquerait que les acheteurs défendent le scénario haussier.
Les prochains catalyseurs sont l’échéance des options de 18 milliards de dollars ce vendredi et toute poursuite dans les rendements. Si le 10 ans recule depuis 5,12 % et que BTC tient 85 000, la trajectoire vers 90 000 s’ouvre. Si les rendements poussent vers 5,15 % et que BTC perd 83 000, le récit du taux sans risque dominera et entraînera les cryptos plus bas.
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