Les courbes de taux s’inversent à nouveau, cette fois dans plusieurs marchés. L’horloge tourne avant que le camp de la récession ne se manifeste en force.

L’inversion ne signifie pas un désastre immédiat, mais c’est un signal d’alerte fiable historiquement. La question, c’est le calendrier : parfois le décalage se compte en mois, parfois il dépasse une année.

Surveillez les spreads de crédit, les données sur l’emploi et la consommation des ménages pour confirmation. Si ces indicateurs commencent à se fissurer aussi, le récit change très vite.

Pour l’instant, c’est un drapeau jaune. Pas encore rouge, mais il vaut la peine d’adopter une posture défensive, ou au moins de réduire certains risques si vous êtes trop exposé.