Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a bondi de 13 points de base en une journée, à 5,104 %, soit la plus forte hausse quotidienne en 18 mois. Aujourd’hui, il est à 5,12 %, le plus haut niveau depuis juillet 2007.
Ce n’est pas qu’un simple chiffre.
Une hausse de 13 points de base en une journée signifie que le marché revalorise quelque chose de très important — comme le dit très directement Tony Miano, analyste chez Wells Fargo : « Le marché nous dit que nous sommes entrés dans un véritable cycle de resserrement. »
Trois éléments font monter les rendements hier en même temps :
Les données PMI des services et de l’industrie ont toutes deux dépassé les attentes ; l’économie « est en plein essor » — ce qui pousse le marché à penser que la Fed a encore de la marge pour relever ses taux ;
les adjudications de bons du Trésor à 5 ans ont été très décevantes, personne ne veut acheter des obligations à ce niveau de taux ;
le WTI grimpe de 2 % et repasse au-dessus de 105 dollars, et les anticipations d’inflation bondissent immédiatement.
Le même jour, le bitcoin est bloqué deux fois autour de 87 300 $, puis retombe vers 85 800 $.
Mettez ces deux éléments ensemble : des rendements du Trésor à 10 ans à 5,12 % et un BTC à 85 800 $ — si vous regardez ces deux chiffres avec les yeux de 2007, lequel vous surprend le plus ?
Pour le BTC : un niveau de taux élevés comprime les actifs à valorisation élevée, cette logique ne change pas. Mais le mouvement de cette fois-ci — de 75 000 $ à 87 000 $ — a eu lieu dans un contexte où les rendements des obligations montaient : cela montre que l’histoire qui a porté le BTC cette année ne relève plus seulement de la liquidité, mais du récit lui-même.
Si les rendements continuent d’aller vers 5,2 %-5,5 %, comment ajusteriez-vous votre position ?
$BTC
$QQQB
#美债10年期收益率创19年新高
Ce n’est pas qu’un simple chiffre.
Une hausse de 13 points de base en une journée signifie que le marché revalorise quelque chose de très important — comme le dit très directement Tony Miano, analyste chez Wells Fargo : « Le marché nous dit que nous sommes entrés dans un véritable cycle de resserrement. »
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Les données PMI des services et de l’industrie ont toutes deux dépassé les attentes ; l’économie « est en plein essor » — ce qui pousse le marché à penser que la Fed a encore de la marge pour relever ses taux ;
les adjudications de bons du Trésor à 5 ans ont été très décevantes, personne ne veut acheter des obligations à ce niveau de taux ;
le WTI grimpe de 2 % et repasse au-dessus de 105 dollars, et les anticipations d’inflation bondissent immédiatement.
Le même jour, le bitcoin est bloqué deux fois autour de 87 300 $, puis retombe vers 85 800 $.
Mettez ces deux éléments ensemble : des rendements du Trésor à 10 ans à 5,12 % et un BTC à 85 800 $ — si vous regardez ces deux chiffres avec les yeux de 2007, lequel vous surprend le plus ?
Pour le BTC : un niveau de taux élevés comprime les actifs à valorisation élevée, cette logique ne change pas. Mais le mouvement de cette fois-ci — de 75 000 $ à 87 000 $ — a eu lieu dans un contexte où les rendements des obligations montaient : cela montre que l’histoire qui a porté le BTC cette année ne relève plus seulement de la liquidité, mais du récit lui-même.
Si les rendements continuent d’aller vers 5,2 %-5,5 %, comment ajusteriez-vous votre position ?
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