$BTC a près de 16 Md$ d’options qui expirent vendredi, mais « le max pain » à 76 000 $ ne veut PAS dire que le Bitcoin est censé y baisser.
C’est le point qu’il faut comprendre.
Le « max pain » correspond simplement au prix de règlement théorique auquel les acheteurs d’options obtiennent collectivement le moins de valeur intrinsèque. Il évolue avec la variation de l’intérêt ouvert et ce n’est pas un objectif de prix.
En ce moment, environ 182 000 contrats BTC sont engagés vers l’expiration trimestrielle de vendredi, avec quelque 106 000 calls contre 76 000 puts. Le carnet est clairement orienté « call ».
Il y a aussi un intérêt significatif sur des calls autour de 85 000 $, 90 000 $, 95 000 $ et 100 000 $.
Cela crée une configuration intéressante.
Avant l’expiration, la couverture (« hedging ») réalisée par les teneurs de marché autour de gros niveaux peut influencer l’évolution du prix à court terme. Mais une fois que ces contrats se règlent, une grande partie du positionnement disparaît et les teneurs de marché peuvent défaire les couvertures qui y sont associées.
Cela signifie que le mouvement le plus intéressant pourrait finalement avoir lieu APRÈS vendredi plutôt que d’ici le règlement.
La principale erreur serait de supposer que le Bitcoin doit converger vers 76 000 $ simplement parce que c’est le max pain. Le spot est actuellement bien au-dessus, beaucoup de calls sont déjà dans la monnaie, et le max pain n’a aucun mécanisme forçant le prix vers un niveau précis.
Vendredi efface une énorme position dérivés.
Ce que fait le Bitcoin une fois ce positionnement disparu pourrait nous en dire beaucoup plus sur la solidité de ce rally que l’échéance elle-même.
#Bitcoin #CryptoAnalysis
C’est le point qu’il faut comprendre.
Le « max pain » correspond simplement au prix de règlement théorique auquel les acheteurs d’options obtiennent collectivement le moins de valeur intrinsèque. Il évolue avec la variation de l’intérêt ouvert et ce n’est pas un objectif de prix.
En ce moment, environ 182 000 contrats BTC sont engagés vers l’expiration trimestrielle de vendredi, avec quelque 106 000 calls contre 76 000 puts. Le carnet est clairement orienté « call ».
Il y a aussi un intérêt significatif sur des calls autour de 85 000 $, 90 000 $, 95 000 $ et 100 000 $.
Cela crée une configuration intéressante.
Avant l’expiration, la couverture (« hedging ») réalisée par les teneurs de marché autour de gros niveaux peut influencer l’évolution du prix à court terme. Mais une fois que ces contrats se règlent, une grande partie du positionnement disparaît et les teneurs de marché peuvent défaire les couvertures qui y sont associées.
Cela signifie que le mouvement le plus intéressant pourrait finalement avoir lieu APRÈS vendredi plutôt que d’ici le règlement.
La principale erreur serait de supposer que le Bitcoin doit converger vers 76 000 $ simplement parce que c’est le max pain. Le spot est actuellement bien au-dessus, beaucoup de calls sont déjà dans la monnaie, et le max pain n’a aucun mécanisme forçant le prix vers un niveau précis.
Vendredi efface une énorme position dérivés.
Ce que fait le Bitcoin une fois ce positionnement disparu pourrait nous en dire beaucoup plus sur la solidité de ce rally que l’échéance elle-même.
#Bitcoin #CryptoAnalysis