Environ 18 milliards de dollars d’options sur le BTC et l’ETH expirent vendredi, et le « max pain » se situe précisément à 75 000 pour le Bitcoin. Cela représente environ 10 000 de moins que le prix spot actuel, proche de 85 000 à 86 000, et des traders se demandent si la couverture des teneurs de marché et les flux de gamma vont faire baisser le BTC jusqu’au règlement de 08:00 UTC.
La tension se joue entre l’aimant du « max pain » et une position très orientée vers les calls. Les options sur le BTC sont biaisées à la hausse, avec environ 9,4 milliards en calls contre 6,5 milliards en puts, concentrés sur les strikes de 90 000 et 100 000. Pour que le prix de règlement tombe sur le « max pain », le Bitcoin devrait baisser de 11 % à 12 % entre maintenant et vendredi, soit un mouvement important, mais pas impossible pendant une semaine d’expiration trimestrielle.
L’historique montre que le « max pain » ne gagne pas toujours, mais qu’il agit souvent comme un aimant « souple » vers l’expiration. Lors de trimestres précédents, le BTC s’est rapproché davantage du « max pain » lorsque l’intérêt ouvert est élevé et que le gamma des teneurs de marché est court. Cette semaine, le strike à 70 000 est celui qui affiche le plus de contrats en intérêt ouvert, et les puts sont empilés à 60 000, 70 000 et 75 000, créant un plancher de support étagé qui pourrait limiter la baisse si les vendeurs poussent vers 75 000.
Pour les traders, la configuration est claire. Surveillez 85 000 comme support clé, et 88 000 à 90 000 comme résistance jusqu’à vendredi. Une cassure sous 85 000 pourrait ouvrir la voie vers 80 000 puis vers le « max pain » à 75 000, tandis qu’un maintien au-dessus de 88 000 indiquerait que les acheteurs défendent la position majoritairement orientée calls. Les prochains catalyseurs sont les reports d’options quotidiens et tout gros bloc de transactions qui modifie les couvertures des teneurs de marché avant le règlement de 08:00 UTC vendredi.
$BTC
La tension se joue entre l’aimant du « max pain » et une position très orientée vers les calls. Les options sur le BTC sont biaisées à la hausse, avec environ 9,4 milliards en calls contre 6,5 milliards en puts, concentrés sur les strikes de 90 000 et 100 000. Pour que le prix de règlement tombe sur le « max pain », le Bitcoin devrait baisser de 11 % à 12 % entre maintenant et vendredi, soit un mouvement important, mais pas impossible pendant une semaine d’expiration trimestrielle.
L’historique montre que le « max pain » ne gagne pas toujours, mais qu’il agit souvent comme un aimant « souple » vers l’expiration. Lors de trimestres précédents, le BTC s’est rapproché davantage du « max pain » lorsque l’intérêt ouvert est élevé et que le gamma des teneurs de marché est court. Cette semaine, le strike à 70 000 est celui qui affiche le plus de contrats en intérêt ouvert, et les puts sont empilés à 60 000, 70 000 et 75 000, créant un plancher de support étagé qui pourrait limiter la baisse si les vendeurs poussent vers 75 000.
Pour les traders, la configuration est claire. Surveillez 85 000 comme support clé, et 88 000 à 90 000 comme résistance jusqu’à vendredi. Une cassure sous 85 000 pourrait ouvrir la voie vers 80 000 puis vers le « max pain » à 75 000, tandis qu’un maintien au-dessus de 88 000 indiquerait que les acheteurs défendent la position majoritairement orientée calls. Les prochains catalyseurs sont les reports d’options quotidiens et tout gros bloc de transactions qui modifie les couvertures des teneurs de marché avant le règlement de 08:00 UTC vendredi.
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