Le gouverneur de la Réserve fédérale, Michael Barr, a déclaré que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires pour faire en sorte que l’inflation revienne à l’objectif de 2 % dans un délai approprié, ajoutant que des ajustements supplémentaires de la politique pourraient suivre. Ces remarques interviennent une semaine après la première hausse de la Fed depuis juillet 2023 et renforcent la pression qui pèse déjà sur le bitcoin, lequel évolue près de 84 600 $ après un deuxième rejet à 87 300 $.

Barr : l’inflation ne baisse pas assez vite vers l’objectif

D’après les propos, l’inflation ne s’est pas clairement orientée vers l’objectif de 2 % de manière opportune, tandis que la croissance économique reste solide et le marché du travail vigoureux — une combinaison qui place la Fed dans une position délicate, mais, selon Barr, elle ajuste la trajectoire dans la bonne direction. Cette mise en perspective avalise la décision du 16 septembre de relever la fourchette cible à 3,75 %–4,00 % et laisse la porte ouverte à un resserrement supplémentaire, conformément à la projection médiane du diagramme des points prévoyant une hausse additionnelle en 2026.

Les marchés intègrent désormais des probabilités meilleures que prévu d’un mouvement en octobre

Les marchés à terme évaluent à plus de 53 % la probabilité d’une nouvelle hausse lors de la réunion d’octobre — une tarification implicite par le marché, et non un engagement de la Fed. Le rendement du Trésor américain à deux ans a atteint cette semaine un nouveau sommet de cycle à 4,79 % et le 10 ans a culminé à 5,04 % le 15 septembre, son plus haut niveau depuis juillet 2007. Des commentaires plus fermes de la Fed qui confirment ces niveaux ont tendance à maintenir une pression à la hausse sur les rendements et sur le dollar.

Les taux « plus élevés plus longtemps » constituent le principal frein macro pour la crypto

Les rendements courts à la hausse augmentent le coût d’opportunité de détenir des actifs ne rapportant pas de rendement et, en général, renforcent le dollar — le contexte dans lequel Bitcoin est passé de 87 300 $ à 84 600 $, repassant à l’intérieur de la zone d’offre des investisseurs de long terme comprise entre 83 000 $ et 86 000 $. Les prochains tests : les demandes d’emploi jeudi (consensus 201 K) et les ventes de logements neufs (consensus 700 K), puis les biens durables vendredi et l’expiration des options Deribit d’environ 14 milliards de dollars, avant le rapport sur l’emploi du 2 octobre et l’IPC du 14 octobre, qui influenceront la décision de taux du mois d’octobre.