#纳指创历史新高
La veille, le Nasdaq a encore battu un nouveau record de clôture, et beaucoup de gens pensent d’abord : « l’appétit pour le risque est revenu ».. Mais j’ai séparé les deux marchés et je les ai observés plus en détail : plus je regarde, plus je trouve ça intéressant..
💥 盘面异动群里说
Le même « nouveau record » : côté actions américaines, parmi 500 entreprises, plus de la moitié sont en train de décrocher en bas ; côté crypto, parmi les 100 premières monnaies, près de 90 sont encore au-dessus de leur moyenne mobile de long terme..
La plupart des gens voient « record des actions américaines, donc tout le monde est solide ».. Ce qu’il faut vraiment regarder, ce sont deux autres mots : la largeur..
D’abord, côté actions américaines.. Dans le S&P 500, 257 actions sur 500 ont clôturé sous leur moyenne mobile sur 200 jours, soit plus de la moitié.. L’indice peut rester en haut parce que quelques gros poids pèsent de plus en plus dans la balance ; le reste, lui, se fait tirer en arrière..
Ensuite, côté crypto.. Parmi les 100 premières cryptos par capitalisation, 88 sont au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours, BTC et ETH inclus ; et la plupart ont même des clôtures au-dessus des lignes 50 jours et 100 jours.. En plus, elles sont encore loin de leurs plus hauts historiques..
C’est bien étrange.. D’un côté, l’indice monte mais la participation se resserre ; de l’autre, la participation s’étend, mais les prix n’ont pas encore atteint de nouveaux sommets..
Le plus intéressant, c’est peut-être la forme que prend l’argent.. Quand les actions américaines battent un record, on dirait de plus en plus des flux d’achats passifs qui sont forcés de renforcer un petit nombre de noms, la foule se concentre sur un point unique.. Sur le marché crypto, au contraire, l’argent de ces jours-ci se disperse : aujourd’hui c’est au tour de BCH et ZEC, demain ce sera dans un autre coin..
Mais le problème, c’est que ce « large » peut aussi n’être qu’un faux-semblant.. Ceux qui font le suivi des liquidations de stablecoins l’ont vu très clairement : l’argent qui entre aujourd’hui passe principalement par les ETF, pas par les stablecoins..
Un moteur unique marche vite, mais c’est aussi celui qui craint le plus de s’éteindre.. Si les ETF font une pause un jour, tout ce « large » supposé en bonne santé sur le marché crypto sera le premier endroit à se dégrader, parce que l’offre de stablecoins ne suit pas..
Donc la prochaine étape vraiment digne d’intérêt n’est pas de savoir si le Nasdaq peut encore faire un nouveau record, ni quand BTC ira chatouiller les 90 000.. C’est plutôt : la quantité totale de stablecoins en circulation va-t-elle recommencer à augmenter..
Si elle augmente, alors c’est une largeur avec des fondations.. Si elle n’augmente pas, ce n’est qu’une diffusion soutenue par les flux de passage : c’est bruyant, mais ça ne tient pas très bien..
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé se trouve là.. Si ce n’est qu’une pièce où l’indice se joue et où le capital sur le marché étale la pâte, alors les vieilles cryptos qui comblent leur retard aujourd’hui seront les premières à être utilisées pour régler la facture.
La veille, le Nasdaq a encore battu un nouveau record de clôture, et beaucoup de gens pensent d’abord : « l’appétit pour le risque est revenu ».. Mais j’ai séparé les deux marchés et je les ai observés plus en détail : plus je regarde, plus je trouve ça intéressant..
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Le même « nouveau record » : côté actions américaines, parmi 500 entreprises, plus de la moitié sont en train de décrocher en bas ; côté crypto, parmi les 100 premières monnaies, près de 90 sont encore au-dessus de leur moyenne mobile de long terme..
La plupart des gens voient « record des actions américaines, donc tout le monde est solide ».. Ce qu’il faut vraiment regarder, ce sont deux autres mots : la largeur..
D’abord, côté actions américaines.. Dans le S&P 500, 257 actions sur 500 ont clôturé sous leur moyenne mobile sur 200 jours, soit plus de la moitié.. L’indice peut rester en haut parce que quelques gros poids pèsent de plus en plus dans la balance ; le reste, lui, se fait tirer en arrière..
Ensuite, côté crypto.. Parmi les 100 premières cryptos par capitalisation, 88 sont au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours, BTC et ETH inclus ; et la plupart ont même des clôtures au-dessus des lignes 50 jours et 100 jours.. En plus, elles sont encore loin de leurs plus hauts historiques..
C’est bien étrange.. D’un côté, l’indice monte mais la participation se resserre ; de l’autre, la participation s’étend, mais les prix n’ont pas encore atteint de nouveaux sommets..
Le plus intéressant, c’est peut-être la forme que prend l’argent.. Quand les actions américaines battent un record, on dirait de plus en plus des flux d’achats passifs qui sont forcés de renforcer un petit nombre de noms, la foule se concentre sur un point unique.. Sur le marché crypto, au contraire, l’argent de ces jours-ci se disperse : aujourd’hui c’est au tour de BCH et ZEC, demain ce sera dans un autre coin..
Mais le problème, c’est que ce « large » peut aussi n’être qu’un faux-semblant.. Ceux qui font le suivi des liquidations de stablecoins l’ont vu très clairement : l’argent qui entre aujourd’hui passe principalement par les ETF, pas par les stablecoins..
Un moteur unique marche vite, mais c’est aussi celui qui craint le plus de s’éteindre.. Si les ETF font une pause un jour, tout ce « large » supposé en bonne santé sur le marché crypto sera le premier endroit à se dégrader, parce que l’offre de stablecoins ne suit pas..
Donc la prochaine étape vraiment digne d’intérêt n’est pas de savoir si le Nasdaq peut encore faire un nouveau record, ni quand BTC ira chatouiller les 90 000.. C’est plutôt : la quantité totale de stablecoins en circulation va-t-elle recommencer à augmenter..
Si elle augmente, alors c’est une largeur avec des fondations.. Si elle n’augmente pas, ce n’est qu’une diffusion soutenue par les flux de passage : c’est bruyant, mais ça ne tient pas très bien..
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé se trouve là.. Si ce n’est qu’une pièce où l’indice se joue et où le capital sur le marché étale la pâte, alors les vieilles cryptos qui comblent leur retard aujourd’hui seront les premières à être utilisées pour régler la facture.
