🚀 Les États-Unis vont-ils bientôt « ouvrir le robinet » de liquidités pour le marché ?

Un geste notable du Trésor américain : ils envisagent de transférer une partie du budget du Compte du Trésor général (TGA) vers le marché des repos (repo) privés. Au lieu de conserver ces fonds à la Banque centrale, la trésorerie serait directement injectée dans le système bancaire, ce qui augmenterait la liquidité pour le volet des financements à court terme et des obligations.

📌 Les chiffres à retenir :
- Le solde du TGA s’élève actuellement à environ 1 000 milliards de dollars.
- Le rendement réel des obligations à 10 ans atteint 2,63 % (plus haut niveau en plus de deux décennies).
- L’écart de rendement entre les obligations à 10 ans et celles à 2 ans se réduit encore, à environ 22 points de base.

💡 Que faut-il en déduire ?
1. Soulagement de la pression : en rendant le flux de trésorerie plus flexible depuis le TGA, on atténue le resserrement, ce qui donne un coup de pouce à la liquidité sur l’ensemble du marché.
2. Le paradoxe de l’or : en général, une hausse des taux réels exerce une pression à la baisse sur l’or. Pourtant, les avoirs des ETF sur l’or continuent d’augmenter fortement, révélant l’inquiétude des investisseurs face aux déficits budgétaires et à la dette publique des États-Unis.
3. Un signal de la courbe des rendements : le fait que la courbe des rendements s’aplanisse reflète des évaluations nouvelles concernant l’économie.

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