Certains continuent encore à crier que c’est le moment de « racheter ETH pour faire un bottom ». Laisse tomber, je n’ai plus envie d’entendre ça : six bougies rouges consécutives en une heure, le prix glisse tout droit sous la moyenne mobile, sans même un rebond digne de ce nom. Et vous attendez quoi ? Le volume des positions perpétuelles baisse d’un bon dix pour cent en une journée : le tableau des « quatre quadrants » affiche directement des signes de reddition des taureaux. Ce n’est pas un simple « wash trading », c’est que quelqu’un se retire : les positions se contractent, pas l’inverse. Le carnet d’ordres, lui, a encore des acheteurs potentiels, et l’ordre d’achat actif représente plus de 60 %, mais le prix n’arrive pas à remonter. Plus on achète, plus ça baisse : ça s’appelle un achat qui force, pas un véritable afflux de capitaux. Sans parler du fait que le ratio des prêts avec effet de levier s’est effondré de plus de 40 % en seulement douze heures : ceux qui avaient emprunté pour faire du long commencent déjà à rembourser et à s’enfuir. Côté on-chain, l’effet de levier n’est plus quelque chose que les gens osent tenir. Cette tendance ressemble à un ressort comprimé trop longtemps : quand il se relâche, il rebondit vers le bas. Ceux qui, encore aujourd’hui, se tiennent en bord de champ pour « réceptionner » en espérant un rebond finiront par découvrir qu’ils attrapent un couteau qui n’est même pas encore tombé au sol. Avant que la lame ne touche le sol, c’est la main qui disparaît.