$MDB a grimpé de 5,477% en 24 heures. Le prix se maintient autour de 431,4. Mais le vieux chien a jeté un œil aux données des contrats et a remarqué quelque chose d’intéressant : le taux de financement reste tranquillement à 0, et il n’y a que 266 unités de contrats ouverts. Ce n’est absolument pas conforme à l’agitation habituelle du marché des contrats lors des grandes montées.
Le moteur de cette hausse, selon toute vraisemblance, ne se trouve pas sur le marché à terme. Le taux de financement à zéro signifie que, pour l’instant, les positions longues et les positions courtes n’ont besoin de verser de l’argent à personne ; côté contrats, le sentiment du marché ne s’est pas transformé en une forte compression unilatérale. En combinant cela avec une hausse spot de 5,477%, le carburant de la progression pourrait surtout venir des achats sur le marché spot, ou autrement dit de capitaux hors bourse. Le marché des contrats suit avec une certaine réticence : l’ordre de grandeur de l’open interest (OI) est aussi faible. Avec seulement 266 unités de positions, à un prix de 431 $, la valeur notionnelle correspondante est limitée. Dans cette poussée, le compartiment des contrats n’a pas apporté beaucoup d’effet de levier, ni créé cette mise en scène classique où les positions longues écrasent les positions courtes (ou l’inverse). En clair, c’est une scène locale dominée par le spot, tandis que les contrats regardent, indifférents.
Mon avis : une structure de hausse “spot chaud, contrats froids” a une stabilité douteuse, mais la pression vendeuse à court terme pourrait aussi être limitée. Comme les positions longues sur les contrats ne sont pas encombrées, il n’y a pas, à court terme, de pression de liquidations forcées déclenchées par de l’arbitrage via le taux de financement. À l’inverse, cela implique aussi qu’il n’y a pas de grosses masses de capitaux avec levier qui ajoutent des positions grâce à des profits flottants ; la poursuite de la hausse a besoin d’un flux constant de nouveaux achats spot. La preuve la plus forte en sens contraire : le volume d’échanges de 425 000 $ n’est pas négligeable. Si une part importante de ces échanges venait des contrats à terme, alors le taux de financement aurait dû passer en positif. Or ce n’est pas le cas : cela souligne au contraire un énorme désaccord sur le marché, ou bien que les gros acteurs n’ont simplement pas touché le marché des contrats.
La suite : le marché va devoir choisir. Soit les achats spot continuent à s’intensifier, forçant les positions longues à terme à suivre ; alors le taux de financement et l’OI augmenteront nettement, et la hausse entrera dans une phase accélérée mais aussi plus “encombrée”. Soit les achats spot faiblissent, et le marché à terme, n’y croyant pas, décide de se positionner à la baisse ; dans ce cas, la pression de repli finira par apparaître. L’orientation de la liquidité, à l’heure actuelle, penche clairement en faveur de ceux qui détiennent le spot : leurs coûts sont proches du prix courant.
Conditions d’invalidation : c’est simple. Si, ensuite, le prix de $MDB retombe sous 431,4, et que le taux de financement passe de zéro à positif tout en augmentant de façon continue, alors cela signifierait que les positions longues sur les contrats commencent à s’accumuler et que la structure “spot dominant” sur laquelle j’appuie mon analyse est rompue ; la行情 entrerait alors dans une autre phase.
Étiquette de trading : #BinanceFutures #TradFi #USDⓈM #MDB #MDBUSDT $MDB
Le moteur de cette hausse, selon toute vraisemblance, ne se trouve pas sur le marché à terme. Le taux de financement à zéro signifie que, pour l’instant, les positions longues et les positions courtes n’ont besoin de verser de l’argent à personne ; côté contrats, le sentiment du marché ne s’est pas transformé en une forte compression unilatérale. En combinant cela avec une hausse spot de 5,477%, le carburant de la progression pourrait surtout venir des achats sur le marché spot, ou autrement dit de capitaux hors bourse. Le marché des contrats suit avec une certaine réticence : l’ordre de grandeur de l’open interest (OI) est aussi faible. Avec seulement 266 unités de positions, à un prix de 431 $, la valeur notionnelle correspondante est limitée. Dans cette poussée, le compartiment des contrats n’a pas apporté beaucoup d’effet de levier, ni créé cette mise en scène classique où les positions longues écrasent les positions courtes (ou l’inverse). En clair, c’est une scène locale dominée par le spot, tandis que les contrats regardent, indifférents.
Mon avis : une structure de hausse “spot chaud, contrats froids” a une stabilité douteuse, mais la pression vendeuse à court terme pourrait aussi être limitée. Comme les positions longues sur les contrats ne sont pas encombrées, il n’y a pas, à court terme, de pression de liquidations forcées déclenchées par de l’arbitrage via le taux de financement. À l’inverse, cela implique aussi qu’il n’y a pas de grosses masses de capitaux avec levier qui ajoutent des positions grâce à des profits flottants ; la poursuite de la hausse a besoin d’un flux constant de nouveaux achats spot. La preuve la plus forte en sens contraire : le volume d’échanges de 425 000 $ n’est pas négligeable. Si une part importante de ces échanges venait des contrats à terme, alors le taux de financement aurait dû passer en positif. Or ce n’est pas le cas : cela souligne au contraire un énorme désaccord sur le marché, ou bien que les gros acteurs n’ont simplement pas touché le marché des contrats.
La suite : le marché va devoir choisir. Soit les achats spot continuent à s’intensifier, forçant les positions longues à terme à suivre ; alors le taux de financement et l’OI augmenteront nettement, et la hausse entrera dans une phase accélérée mais aussi plus “encombrée”. Soit les achats spot faiblissent, et le marché à terme, n’y croyant pas, décide de se positionner à la baisse ; dans ce cas, la pression de repli finira par apparaître. L’orientation de la liquidité, à l’heure actuelle, penche clairement en faveur de ceux qui détiennent le spot : leurs coûts sont proches du prix courant.
Conditions d’invalidation : c’est simple. Si, ensuite, le prix de $MDB retombe sous 431,4, et que le taux de financement passe de zéro à positif tout en augmentant de façon continue, alors cela signifierait que les positions longues sur les contrats commencent à s’accumuler et que la structure “spot dominant” sur laquelle j’appuie mon analyse est rompue ; la行情 entrerait alors dans une autre phase.
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