La chute du prix du pétrole a quelque chose d’un peu illogique.$CL À présent à 89,33, et en 24 heures il a encore baissé de 4,4 %, avec la perspective de battre bientôt le record de la plus longue série de baisses depuis plus d’un an.

La plupart des gens pensent d’abord que la demande s’effondre et que l’économie va mal tourner. Mais en y regardant de plus près, cette baisse ressemble davantage à un léger relâchement du côté de l’offre : du côté d’OPEC+, le taux d’exécution des réductions de production contient toujours une part de “flou”, et la production de pétrole de schiste aux États-Unis ne montre pas de baisse évidente. Côté demande, en réalité, ce n’est pas si mauvais : le marché a simplement commencé par intégrer dans les prix le pire des scénarios.

Ce qui est intéressant, c’est que $XAU est au contraire en légère hausse aujourd’hui (+0,26 %), à 4335,76. En théorie, si le prix du pétrole chute autant, les anticipations d’inflation devraient aussi reculer, et l’or devrait subir une pression. Pourtant il ne baisse pas : cela montre que ce dont le marché s’inquiète n’est pas une déflation, mais autre chose. Ce signal de divergence mérite davantage d’être étudié que le prix du pétrole lui-même.

À ce niveau, prudence pour ceux qui voudraient se positionner à la baisse.

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