#ai股持续上涨还有哪些投资机会 L’article est rédigé, j’ai parcouru la page du sujet et j’ai aussi vérifié les chiffres clés. La date limite de dépôt est demain à 12h00 (heure de Pékin). Avec Nvidia à 5,4 billions de dollars, cette place à la table peut-elle encore tenir ? Ma réponse : changer de table, ne pas quitter la table.

Nvidia se situe maintenant autour de 228 dollars, à un pas du sommet historique de 236,5 dollars, avec une capitalisation de 5,4 trillions. Cette année, elle a déjà progressé de plus de 20%. La semaine dernière, M. Huang a lancé un message en Écosse : les ventes de puces pourraient doubler l’an prochain. Les résultats confirment d’ailleurs : au T2, le chiffre d’affaires atteint 96,2 milliards de dollars, soit un doublement en glissement annuel ; pour le segment data center, 88,9 milliards. Les prévisions pour le trimestre suivant s’élèvent à 108 milliards. La société indique elle-même que le chiffre d’affaires augmentera encore de 70% l’an prochain.

D’abord, je verse deux seaux d’eau froide. Premièrement, “doubler les ventes” est un discours de Huang, pas une directive officielle inscrite dans le rapport financier : ne le traite pas comme une citation. Deuxièmement, l’autre série de chiffres n’est pas si reluisante : les coûts d’amortissement des centres de données de Microsoft et Meta sont passés d’environ 10 milliards fin 2023 à près de 22 milliards aujourd’hui, et pourraient atteindre 30 milliards l’an prochain ; des estimations disent que, l’an prochain, le free cash-flow de ces deux sociétés pourrait devenir négatif. Les plus hauts de bourse et la pression sur le cash-flow arrivent en même temps : l’espace pour rehausser l’évaluation en “racontant une histoire” est bien plus limité que les deux dernières années.

Donc, pour cette manche, je n’agis ni comme un “contre-attaque forte”, ni comme un “rebond à court terme”. Je m’en tiens à l’idée : “la conjoncture est encore là, et le marché redéfinit les prix”. La demande est réelle : les commandes en souffrance de serveurs IA de Dell représentent 95 milliards de dollars ; la contrainte ne vient pas du nombre de gens qui achètent, mais du fait que la HBM, l’emballage et l’électricité ne suivent pas.

L’argent change de table : trois directions :

Première, le stockage. UBS vient de relever les dépenses d’investissement mondiales en IA de 2026 de 506 milliards à 998 milliards, et prévoit 1 447 milliards en 2027 — mais attention : la hausse est à 90 % due à l’augmentation du prix de la mémoire, pas à un doublement du nombre de puces. Les dépenses en mémoire passent de 71 milliards à 367 milliards ; la partie hors mémoire : en 2026, 631 milliards, et en 2027, au contraire, ça tombe à 525 milliards. Sur un serveur IA, la quantité de mémoire peut atteindre l’équivalent de dix serveurs ordinaires : l’augmentation des prix est bien réelle.

Deuxième, le réseau, l’électricité, la gestion thermique. L’IA agentique fait fureur : la répartition CPU/GPU passe de 1:8 vers 1:1 ; les contrats de puissance de calcul, signés pour dix ans, finissent tous par atterrir dans l’électricité et le réseau. Avant de voir des coupes collectives chez les fournisseurs cloud en 2027, cette logique était déjà là.

Troisième, la couche applicative. OpenAI et Anthropic baissent leurs prix le même jour : la guerre des prix sur l’inférence revient à faire des concessions de marge à la couche applicative. Plus le modèle est bon marché, plus il y a d’utilisateurs, donc plus la consommation de puissance de calcul augmente : le jour où le modèle de profit des applications devient viable, c’est aussi le moment du deuxième cycle de demande de puissance de calcul.

Anthropic et OpenAI disent de ralentir ; Trump dit de former une armée d’IA et 25 % du PIB pour l’IA. De chaque côté, je ne vais pas tout mythifier. L’État se mobilise pour récupérer la puissance de calcul : on ne change pas le fait que les centres de données continuent d’être construits. Sur le long terme, les gagnants sont la “pelle” et l’électricité, pas toutes les actions portant deux mots “IA”.

Un mot à mes amis du marché crypto : quand le BTC revient vers 86 000, les tokens IA amplifient souvent l’appétit pour le risque. Mais rappelez-vous : la hausse des tokens est bien plus rapide que les revenus réels ; les positions doivent être légères et les stop-loss rapides. Le vrai espace d’imagination de “l’IA + Crypto”, ce sont les infrastructures avec de la puissance de calcul réelle, des utilisateurs réels et des revenus réels, pas les Memes qui surfent sur le concept.

Conclusion : je suis haussier sur l’IA, mais je ne poursuis pas le leader le plus “chaud”. Les puces, c’est la première étape ; ensuite, le stockage, le réseau, l’électricité et les centres de données. Le marché n’est pas fini : simplement, les bonnes opportunités ne sont pas forcément là où tout le monde regarde. NVDAB GOOGLB TSM MU $AMD

(Opinion personnelle, ne constitue pas un conseil en investissement) #AI股持续上涨还有哪些投资机会