L’exposition gamma sur le SPX vient de faire quelque chose d’intéressant : elle n’est allée nulle part.
De 1,34 Md$ à 1,33 Md$. Deux séances à plat, au plus haut historique, après être ressortie de -477 M$ en cinq jours. Ce n’est plus un simple rebond : c’est un plancher structurel.
Neuf des dix strikes les plus élevés sont désormais des aimants. Neuf des dix strikes les plus actifs en volume étaient des call. La volatilité implicite (IV) est à 12,3 %, proche du plus bas de la série. Le principal accélérateur de baisse est de -57 M$ situé à 3,4 % sous le spot — ce qui signifie qu’il n’y a pas de bascule gamma significative à proximité pour amplifier une chute.
Au-dessus des niveaux actuels : six strikes consécutifs aimantés de 7 750 à 7 900, aucun en dessous de 109 M$ d’exposition. Le strike 7 800, à lui seul, détient +230 M$ à seulement 35 points au-dessus du spot. C’est le couloir d’attraction le plus dense depuis début août.
Le ratio put/call est passé à 1,54 contre 1,13. Un put parmi les dix premiers — 7 700, 65 points en dessous. C’est une couverture unique, pas une rotation. Il faudrait deux ou trois séances au-dessus de 1,55 avec le “call blanket” qui s’amincit pour parler d’un changement. Le “call blanket” ne s’est pas amincit.
La zone de gamma flip s’est fragmentée, passant de 7 niveaux à 11. À surveiller — une frontière de séparation a précédé la dégradation de septembre, mais celle-ci se situe à 59 à 92 points sous le spot au lieu d’y être.
La même configuration qui a soutenu le $SPX de 7 490 à 7 800 au début août : compression plus traction vers le haut.
Fourchette du mercredi : 7 725 à 7 825.
$SPY $QQQ
De 1,34 Md$ à 1,33 Md$. Deux séances à plat, au plus haut historique, après être ressortie de -477 M$ en cinq jours. Ce n’est plus un simple rebond : c’est un plancher structurel.
Neuf des dix strikes les plus élevés sont désormais des aimants. Neuf des dix strikes les plus actifs en volume étaient des call. La volatilité implicite (IV) est à 12,3 %, proche du plus bas de la série. Le principal accélérateur de baisse est de -57 M$ situé à 3,4 % sous le spot — ce qui signifie qu’il n’y a pas de bascule gamma significative à proximité pour amplifier une chute.
Au-dessus des niveaux actuels : six strikes consécutifs aimantés de 7 750 à 7 900, aucun en dessous de 109 M$ d’exposition. Le strike 7 800, à lui seul, détient +230 M$ à seulement 35 points au-dessus du spot. C’est le couloir d’attraction le plus dense depuis début août.
Le ratio put/call est passé à 1,54 contre 1,13. Un put parmi les dix premiers — 7 700, 65 points en dessous. C’est une couverture unique, pas une rotation. Il faudrait deux ou trois séances au-dessus de 1,55 avec le “call blanket” qui s’amincit pour parler d’un changement. Le “call blanket” ne s’est pas amincit.
La zone de gamma flip s’est fragmentée, passant de 7 niveaux à 11. À surveiller — une frontière de séparation a précédé la dégradation de septembre, mais celle-ci se situe à 59 à 92 points sous le spot au lieu d’y être.
La même configuration qui a soutenu le $SPX de 7 490 à 7 800 au début août : compression plus traction vers le haut.
Fourchette du mercredi : 7 725 à 7 825.
$SPY $QQQ
