Les actions des “gros poissons” avec de l’argent bien réel valent toujours plus que les cris hystériques de recommandations. Sun Yuchen et le fondateur de Sky ont tous deux retiré leurs fonds de PEPE.
Quand les principaux joueurs règlent la note et quittent la table, sur quoi le marché peut-il bien s’appuyer ? Sur un levier extrêmement anormal. Pour quelque chose de “normal” comme le BTC, la part des contrats à terme en cours rapportée à la capitalisation n’est qu’environ 2 %, alors que pour des small caps comme le PEPE, elle atteint jusqu’à 24 %.
Ces deux indices réunis dessinent un avertissement de krach particulièrement dangereux : les acteurs au comptant se retirent, mais la capitalisation est bourrée de positions à terme qui pourraient, à tout moment, se piétiner les unes les autres. Ce n’est pas un “washing” pour faire tourner les mains : c’est une impasse à haut risque juste avant le sommet de la bulle. Une valorisation basée sur des contrats qui “tiennent le sommet” n’a aucun socle ; dans ce jeu de chaise musicale, je ne prendrai jamais le risque de servir de dernier maillon.
#PEPE
Quand les principaux joueurs règlent la note et quittent la table, sur quoi le marché peut-il bien s’appuyer ? Sur un levier extrêmement anormal. Pour quelque chose de “normal” comme le BTC, la part des contrats à terme en cours rapportée à la capitalisation n’est qu’environ 2 %, alors que pour des small caps comme le PEPE, elle atteint jusqu’à 24 %.
Ces deux indices réunis dessinent un avertissement de krach particulièrement dangereux : les acteurs au comptant se retirent, mais la capitalisation est bourrée de positions à terme qui pourraient, à tout moment, se piétiner les unes les autres. Ce n’est pas un “washing” pour faire tourner les mains : c’est une impasse à haut risque juste avant le sommet de la bulle. Une valorisation basée sur des contrats qui “tiennent le sommet” n’a aucun socle ; dans ce jeu de chaise musicale, je ne prendrai jamais le risque de servir de dernier maillon.
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