La BCE recommande d’abroger la clause des 60 % de réserves obligatoires des dépôts bancaires liée à MiCA et de la remplacer par une exigence portant sur les actifs liquides à court terme. Sur la question des réserves des stablecoins, les faucons sont bien présents : on substitue le soutien bancaire par des bons à court terme, et la capacité à résister aux sorties semble renforcée, mais qui prendra en charge le risque de segmentation de la liquidité et de décote ?

Si cela se concrétise, la structure des réserves de l’USDC et de l’USDT devra aussi être remaniée, et les coûts de conformité en zone euro continueront d’augmenter. Pour le moment, pas besoin de choisir son camp : attendons la façon dont les détails seront rédigés.

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