La règle n°9 de Bob Farrell reste intemporelle : lorsque le consensus devient aussi déséquilibré, le marché a tendance à surprendre.
La dernière enquête auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America montre que 55 % s’attendent à aucun atterrissage, 38 % à un atterrissage en douceur, et seulement 2 % à un atterrissage brutal. Cela fait 93 % qui parient contre une réelle douleur économique.
L’histoire suggère qu’un consensus extrême est dangereux. Quand tout le monde est positionné de la même façon, il n’y a plus personne pour acheter l’histoire. Les marchés ne récompensent pas les transactions bondées.
Je ne réclame pas un krach. Mais quand le positionnement devient aussi unilatéral et que les valorisations sont étirées, le rapport risque-rendement penche défavorablement. La foule n’a pas toujours tort, mais elle n’a que rarement raison aux extrêmes.
Restez sceptique. Les meilleures opportunités se présentent quand les autres ont peur, pas quand 93 % sont à l’aise.
La dernière enquête auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America montre que 55 % s’attendent à aucun atterrissage, 38 % à un atterrissage en douceur, et seulement 2 % à un atterrissage brutal. Cela fait 93 % qui parient contre une réelle douleur économique.
L’histoire suggère qu’un consensus extrême est dangereux. Quand tout le monde est positionné de la même façon, il n’y a plus personne pour acheter l’histoire. Les marchés ne récompensent pas les transactions bondées.
Je ne réclame pas un krach. Mais quand le positionnement devient aussi unilatéral et que les valorisations sont étirées, le rapport risque-rendement penche défavorablement. La foule n’a pas toujours tort, mais elle n’a que rarement raison aux extrêmes.
Restez sceptique. Les meilleures opportunités se présentent quand les autres ont peur, pas quand 93 % sont à l’aise.
