Je suis optimiste quant à l’intelligence artificielle à long terme, mais prudent concernant les prix actuels de certaines actions. La demande en IA semble réelle : les entreprises continuent d’investir massivement dans les data centers, les puces et les capacités informatiques. Toutefois, la croissance opérationnelle ne signifie pas que n’importe quel prix soit justifié.
C’est pourquoi mon attention se déplace de la « course au meilleur modèle » vers ceux qui fournissent les pelles et les pioches de cette transformation.
En plus des fabricants de GPUs comme Nvidia, je vois des opportunités dans quatre domaines :
Semi-conducteurs et fabrication : des entreprises liées à la production, à la mémoire et aux composants avancés, comme TSMC, Broadcom et Micron.
Réseaux et centres de données : l’IA exige une transmission rapide de grands volumes de données, avantagent des entreprises comme Arista Networks et Vertiv.
Énergie : les centres de données ont besoin d’une alimentation électrique stable et en hausse. Les producteurs, l’infrastructure réseau et l’énergie nucléaire peuvent devenir des éléments stratégiques.
Cybersécurité : plus les entreprises adoptent l’IA, plus le besoin de protéger les données, les modèles et l’infrastructure numérique sera grand.
Mon thèse est simple : l’IA peut être une vraie rupture économique, mais le marché ne récompensera probablement pas toutes les entreprises de manière égale. Certaines ont des revenus en hausse et un avantage concurrentiel ; d’autres ne font que porter « IA » dans le récit.
Par conséquent, je reste structurellement optimiste, mais sélectif dans mes entrées. Plutôt que de chercher une action après une forte hausse, je préfère suivre la croissance des revenus, le flux de trésorerie, les marges, l’évaluation (valuation) et attendre des prix offrant un meilleur rapport risque-rendement.
Les noms cités font partie d’une liste d’observation et ne représentent pas des opérations ou des positions déclarées.
À votre avis, la meilleure opportunité se trouve encore chez les fabricants de puces, ou est-elle déjà passée à l’énergie, aux réseaux et à l’infrastructure ?
