L’endroit le plus intéressant dans Coca-Cola n’est peut-être pas tant la hausse, mais plutôt le fait que vous pensez l’avoir compris.
🏑 Netizen : Bonjour M. Duan. J’ai 14 ans. J’ai une question qui pourrait être un peu offensante, mais je n’arrive vraiment pas à la comprendre. Je veux vous la poser directement.
J’ai constaté un phénomène : ce que votre génération considère comme un modèle de référence de l’investissement « valeur », Coca-Cola en particulier—aujourd’hui, le secteur ne croît plus. Il n’utilise son flux de trésorerie que pour racheter de nouvelles marques et défendre son territoire. Le cours de l’action fait des allers-retours pendant dix ans dans une fourchette : il monte puis retombe. Au final, les actionnaires ne gagnent qu’un peu via les dividendes. Tandis que les entreprises qui ont fait des rendements par dizaines de fois, elles se trouvent dans la technologie et l’IA : elles se construisent en suivant les tendances industrielles.
Alors j’ai une question très audacieuse : à l’heure actuelle, l’investissement par les tendances est-il en train de remplacer l’investissement valeur ?
Vous dites qu’une chose qui vaut un yuan finira par valoir un yuan, donc le prix reviendra à la valeur. Mais la « valeur » des entreprises technologiques change tous les jours : aujourd’hui, le fossé de protection peut être comblé demain par une nouvelle technologie. Et quand elle « reviendra à la valeur », l’entreprise pourrait ne plus exister. À l’inverse, les gens qui gagnent vraiment de grosses sommes, beaucoup comprennent les tendances et montent à bord quand la conjoncture s’améliore—ils ne calculent pas d’abord un DCF pour agir.
C’est pourquoi je veux vous demander en face : quand la richesse d’une époque est créée principalement par une révolution technologique, et non par des leaders existants, « rester campé sur une bonne entreprise + un prix bon marché » dans l’investissement valeur, est-ce devenu une forme de dépendance au chemin emprunté par la génération précédente ? L’investissement valeur est-il éternel, ou n’est-il que le produit d’une époque donnée ?
Si l’investissement valeur n’est pas dépassé, quelle est la correction la plus nécessaire qu’il faut y apporter à l’ère technologique ? J’espère que M. Duan pourra me guider.
⛳️ Duan Yongping : Quelle est, selon vous, la définition de votre « investissement valeur » ? Acheter Coca-Cola ? (2026.9.22)
🏑 Netizen : Ma définition de l’investissement valeur, c’est : acheter des actions, c’est acheter des entreprises—des entreprises réellement capables—puis recevoir de hauts dividendes, et investir dans des sociétés à faible valorisation.
⛳️ Duan Yongping : Acheter des actions, c’est acheter des entreprises : c’est acheter les flux de trésorerie futurs de l’entreprise. Pour le moment, la question des dividendes n’est pas décisive : les bonnes entreprises capables de gagner de l’argent sur le long terme finiront tôt ou tard par redistribuer aux actionnaires—par les dividendes, ou par le rachat d’actions, voire les deux en même temps.
« Faible valorisation » signifie que, par rapport aux flux de trésorerie futurs, ce n’est pas au prix du marché que vous voyez actuellement, le PE par exemple.
Si vous êtes capable de comprendre les changements, ou autrement dit de comprendre les tendances, vous finirez tôt ou tard par gagner beaucoup d’argent. Mais si vous ne voulez faire que passer d’un piège à un autre, vous passerez forcément par des jours difficiles tôt ou tard (en l’écrivant, je pense au film « La Colline de l’enfer » / « L’enfer de Gǎn líng »). Je pense que beaucoup de camarades qui restent encore coincés dans ces pièges comprendront cette phrase.
⛳️ Duan Yongping : Je n’ai jamais investi dans Coca-Cola, mais je comprends peut-être encore mieux que vous ce que vous voulez demander. Vous prendrez le temps d’y réfléchir. J’ai déjà dit l’essentiel. Je vous souhaite bonne chance.
⛳️ Duan Yongping : Coca-Cola a quand même beaucoup augmenté ces dix dernières années ! Je pensais que les jeunes n’en buvaient plus.
🏑 Netizen : M. Duan, j’ai 40 ans. Tout au long de mon parcours, je suis souvent tombé dans des pièges. Ce qui m’intrigue, c’est : comment avez-vous réussi à ne pas y tomber, quand vous étiez jeune ?
⛳️ Duan Yongping : Êtes-vous sûr qu’on y tombe ? Moi, ce que j’ai vu, c’est plutôt que les gens s’y jettent eux-mêmes. (2026.9.22)
🏑 Netizen : Bonjour M. Duan. J’ai 14 ans. J’ai une question qui pourrait être un peu offensante, mais je n’arrive vraiment pas à la comprendre. Je veux vous la poser directement.
J’ai constaté un phénomène : ce que votre génération considère comme un modèle de référence de l’investissement « valeur », Coca-Cola en particulier—aujourd’hui, le secteur ne croît plus. Il n’utilise son flux de trésorerie que pour racheter de nouvelles marques et défendre son territoire. Le cours de l’action fait des allers-retours pendant dix ans dans une fourchette : il monte puis retombe. Au final, les actionnaires ne gagnent qu’un peu via les dividendes. Tandis que les entreprises qui ont fait des rendements par dizaines de fois, elles se trouvent dans la technologie et l’IA : elles se construisent en suivant les tendances industrielles.
Alors j’ai une question très audacieuse : à l’heure actuelle, l’investissement par les tendances est-il en train de remplacer l’investissement valeur ?
Vous dites qu’une chose qui vaut un yuan finira par valoir un yuan, donc le prix reviendra à la valeur. Mais la « valeur » des entreprises technologiques change tous les jours : aujourd’hui, le fossé de protection peut être comblé demain par une nouvelle technologie. Et quand elle « reviendra à la valeur », l’entreprise pourrait ne plus exister. À l’inverse, les gens qui gagnent vraiment de grosses sommes, beaucoup comprennent les tendances et montent à bord quand la conjoncture s’améliore—ils ne calculent pas d’abord un DCF pour agir.
C’est pourquoi je veux vous demander en face : quand la richesse d’une époque est créée principalement par une révolution technologique, et non par des leaders existants, « rester campé sur une bonne entreprise + un prix bon marché » dans l’investissement valeur, est-ce devenu une forme de dépendance au chemin emprunté par la génération précédente ? L’investissement valeur est-il éternel, ou n’est-il que le produit d’une époque donnée ?
Si l’investissement valeur n’est pas dépassé, quelle est la correction la plus nécessaire qu’il faut y apporter à l’ère technologique ? J’espère que M. Duan pourra me guider.
⛳️ Duan Yongping : Quelle est, selon vous, la définition de votre « investissement valeur » ? Acheter Coca-Cola ? (2026.9.22)
🏑 Netizen : Ma définition de l’investissement valeur, c’est : acheter des actions, c’est acheter des entreprises—des entreprises réellement capables—puis recevoir de hauts dividendes, et investir dans des sociétés à faible valorisation.
⛳️ Duan Yongping : Acheter des actions, c’est acheter des entreprises : c’est acheter les flux de trésorerie futurs de l’entreprise. Pour le moment, la question des dividendes n’est pas décisive : les bonnes entreprises capables de gagner de l’argent sur le long terme finiront tôt ou tard par redistribuer aux actionnaires—par les dividendes, ou par le rachat d’actions, voire les deux en même temps.
« Faible valorisation » signifie que, par rapport aux flux de trésorerie futurs, ce n’est pas au prix du marché que vous voyez actuellement, le PE par exemple.
Si vous êtes capable de comprendre les changements, ou autrement dit de comprendre les tendances, vous finirez tôt ou tard par gagner beaucoup d’argent. Mais si vous ne voulez faire que passer d’un piège à un autre, vous passerez forcément par des jours difficiles tôt ou tard (en l’écrivant, je pense au film « La Colline de l’enfer » / « L’enfer de Gǎn líng »). Je pense que beaucoup de camarades qui restent encore coincés dans ces pièges comprendront cette phrase.
⛳️ Duan Yongping : Je n’ai jamais investi dans Coca-Cola, mais je comprends peut-être encore mieux que vous ce que vous voulez demander. Vous prendrez le temps d’y réfléchir. J’ai déjà dit l’essentiel. Je vous souhaite bonne chance.
⛳️ Duan Yongping : Coca-Cola a quand même beaucoup augmenté ces dix dernières années ! Je pensais que les jeunes n’en buvaient plus.
🏑 Netizen : M. Duan, j’ai 40 ans. Tout au long de mon parcours, je suis souvent tombé dans des pièges. Ce qui m’intrigue, c’est : comment avez-vous réussi à ne pas y tomber, quand vous étiez jeune ?
⛳️ Duan Yongping : Êtes-vous sûr qu’on y tombe ? Moi, ce que j’ai vu, c’est plutôt que les gens s’y jettent eux-mêmes. (2026.9.22)