L’or et le Bitcoin ont évolué dans des directions opposées le 21 septembre, même si les deux actifs sont souvent décrits comme une protection contre des monnaies fiduciaires plus faibles. Le prix du Bitcoin a grimpé de plus de 7 % et a atteint environ 87 000 $ pour la première fois depuis janvier. Au cours de la même période, le prix de l’or a reculé vers la zone des 4 340 $.
Cette scission inhabituelle devient plus facile à comprendre une fois que les taux d’intérêt, le dollar américain, la liquidité des marchés et les positions crypto à effet de levier entrent en jeu. L’or fait actuellement l’objet de pressions sous l’influence de plusieurs facteurs macroéconomiques. Le Bitcoin a, lui, reçu un soutien grâce à un tout autre ensemble de catalyseurs qui ont transformé une hausse initiale du prix en un mouvement bien plus important.
La différence ne signifie pas que les investisseurs ont définitivement abandonné l’or au profit du Bitcoin. Les conditions actuelles du marché favorisent simplement chaque actif de façons très différentes.
Des taux d’intérêt plus élevés et un dollar plus fort nuisent au prix de l’or
Le prix de l’or a chuté d’environ 20 % par rapport à son record de janvier 2026 à 5 595,46 $ l’once. La baisse la plus récente a prolongé cette correction à moyen terme et a ramené l’or vers 4 300 $ au moment de la rédaction.
Graphique du prix XAUUSD / TradingView.com
La politique de la Réserve fédérale reste l’une des principales raisons de la faiblesse. La banque centrale a récemment augmenté ses taux de 25 points de base, ce qui a porté sa fourchette de référence à 3,75 %–4,00 %.
Les commentaires de responsables de la Réserve fédérale ont aussi indiqué que l’inflation restait tenace dans plusieurs secteurs de l’économie. Par conséquent, la tarification de marché a placé la probabilité d’une nouvelle hausse de taux à près de 88%.
Des taux d’intérêt plus élevés créent généralement des problèmes pour l’or, car le métal ne produit pas d’intérêt. Les obligations d’État à court terme, les produits d’épargne et d’autres actifs qui rapportent deviennent plus attrayants à chaque hausse des taux. Les investisseurs doivent donc accepter un coût d’opportunité plus élevé lorsqu’ils détiennent de l’or.
Le dollar américain s’est aussi renforcé, car les attentes d’une politique monétaire plus stricte ont augmenté. L’or affiche un prix libellé en dollars sur les marchés internationaux. Les acheteurs qui utilisent d’autres devises doivent payer davantage dès que le dollar devient plus fort, ce qui peut réduire la demande en périphérie.
Plusieurs forces jouent actuellement contre l’or :
Des taux d’intérêt plus élevés rendent les actifs qui rapportent plus compétitifs face à l’or.
Des conditions de dollar plus fort rendent les lingots plus coûteux pour les acheteurs internationaux.
La baisse des prix du pétrole a réduit les préoccupations immédiates liées à une inflation tirée par l’énergie.
Des marchés boursiers plus solides ont encouragé le capital à quitter les actifs défensifs.
L’or performe souvent bien en cas d’incertitude géopolitique et de tensions économiques. Les mouvements de devises et les rendements obligataires peuvent toutefois surpasser ce rôle de valeur refuge sur des périodes plus courtes.
Les prix plus bas du pétrole ont réduit l’attrait de la couverture contre l’inflation de l’or
Les prix du pétrole brut ont baissé sur plusieurs séances consécutives. Cette baisse compte parce que les coûts énergétiques peuvent influencer les prix du transport, de la fabrication et de la consommation dans l’ensemble de l’économie.
La hausse des prix du pétrole avait auparavant renforcé les pressions sur les anticipations d’inflation. Le récent affaiblissement sur l’ensemble du marché pétrolier a réduit une partie de ces inquiétudes immédiates. L’or devient moins urgent comme couverture contre l’inflation lorsque les investisseurs s’attendent à un refroidissement des pressions sur les prix.
Cela crée une combinaison de politique monétaire inhabituelle pour le prix de l’or. L’inflation reste assez élevée pour maintenir la Réserve fédérale dans une posture ferme (hawkish), mais la baisse des prix du pétrole a affaibli la demande pour la protection classique contre l’inflation.
Le précédent record de l’or en 2026 s’est produit dans des conditions très différentes. Des politiques commerciales agressives, des conflits au Moyen-Orient et des anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale ont soutenu la demande en janvier.
La nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale a modifié les perspectives de politique monétaire. Une économie américaine résiliente et une inflation tenace ont conduit les marchés à se préparer à une politique plus restrictive plutôt qu’à des baisses de taux. Les rendements réels des obligations sont restés élevés en conséquence, ce qui a limité la capacité de l’or à revenir vers ses plus hauts.
Le prix du Bitcoin a bénéficié d’un short squeeze de 648 millions de dollars
Le prix du Bitcoin a fait face au même contexte de taux d’intérêt que l’or, même si la configuration du marché crypto a produit un résultat très différent. La hausse initiale du Bitcoin a forcé la fermeture de positions baissières avec effet de levier sur les principales plateformes.
Le mouvement a produit environ 648 millions de dollars de liquidations de positions courtes sur l’ensemble du marché crypto. Les vendeurs à découvert empruntent ou utilisent des contrats avec effet de levier pour parier qu’un actif va baisser. Une hausse du prix peut forcer ces traders à racheter l’actif ou à fermer leurs contrats avant que les pertes ne deviennent plus importantes.
Ces achats forcés peuvent faire monter le prix du Bitcoin et mettre encore plus de pression sur les positions courtes restantes. Ce cycle aide à expliquer comment une simple reprise peut rapidement devenir un mouvement quotidien disproportionné.
Les contrats à terme sur l’or impliquent aussi un effet de levier, même si le marché de l’or ne fait généralement pas face à la combinaison de l’effet de levier de détail de la crypto, des échanges 24h/24 et des liquidations rapides. Le Bitcoin réagit donc de façon plus agressive lorsque trop de traders se positionnent d’un même côté du marché.
Le short squeeze n’a pas créé à lui seul toute la flambée du Bitcoin. Il a agi comme un accélérateur après que la demande avait déjà commencé à s’améliorer.
Les entrées d’ETF et des valeurs technologiques plus solides ont soutenu le Bitcoin
Les conditions plus larges du marché ont aussi favorisé les actifs liés à la croissance et à la spéculation. Les actions technologiques ont progressé pendant la séance de lundi, AMD a franchi une valeur de marché de 1 000 milliards de dollars, et le Nasdaq a atteint un nouveau record.
Le Bitcoin porte souvent 2 identités selon les différentes phases de marché. Les investisseurs peuvent le traiter comme un actif rare sur des périodes plus longues, mais ses mouvements de prix quotidiens ressemblent fréquemment à ceux d’un actif technologique à forte croissance.
Une confiance améliorée dans les valeurs technologiques a donc soutenu le Bitcoin. L’or a réagi différemment, car les investisseurs traitent généralement les lingots comme une valeur défensive. Le capital peut quitter l’or lorsque la confiance revient et que les investisseurs se tournent vers des actifs offrant davantage de potentiel de hausse.
Les ETF Bitcoin au comptant cotés en bourse ont aussi fourni une source supplémentaire de demande. Ces produits ont enregistré environ 999 millions de dollars d’entrées nettes, ce qui a apporté de la liquidité institutionnelle fraîche sur le marché crypto.
Les évolutions de politique crypto ont aussi contribué à améliorer le contexte. Le CLARITY Act reste bloqué au Sénat, mais le soutien public à l’adoption des actifs numériques de la part de la CFTC et de la SEC a aidé le sentiment pendant le week-end.
L’or n’a reçu aucun regain comparable de nouvelle demande sur la même période de 48 heures. La différence de flux de capitaux immédiats a aidé le prix du Bitcoin à atteindre 87 000 $ alors que le prix de l’or continuait de baisser.
L’or et le Bitcoin jouent encore des rôles différents
L’or et le Bitcoin partagent plusieurs arguments d’investissement de fond. Les deux ont des volumes limités par rapport aux monnaies que les gouvernements peuvent créer, et les deux ont bénéficié des inquiétudes concernant une dette américaine dépassant 40 000 milliards de dollars.
Leur comportement à court terme reste très différent. La corrélation sur 120 jours entre le Bitcoin et l’or a récemment atteint un plus haut sur 6 ans de 0,52 positif, mais ce chiffre ne garantit pas que les deux actifs bougeront ensemble chaque jour.
Comparatif Or Bitcoin Moteur récent principal Hausse des rendements réels et dollar plus fort : les entrées dans les ETF adossés à l’or ont été freinées et des liquidations de positions courtes ont soutenu le prix du Bitcoin Profil de volatilité L’or enregistre généralement des variations de prix quotidiennes plus faibles Le Bitcoin peut enregistrer de fortes variations de prix intrajournalières Réaction à une confiance renforcée La demande défensive peut faiblir lorsque les actions montent La crypto peut bénéficier aux côtés des valeurs technologiques Rôle d’investissement principal L’or sert de valeur refuge traditionnelle Le Bitcoin combine la rareté et une exposition spéculative à la technologie
Cette distinction explique la divergence la plus récente. En ce moment, l’or se négocie comme un actif défensif pendant une période de goût accru pour le risque. Le Bitcoin se négocie actuellement plus près d’un actif technologique à bêta élevé, soutenu par des flux institutionnels et un short squeeze avec effet de levier.
Analyste or : s’attend à une inversion possible au-dessus de 4 300 $
Itsadiee_Fx estime que la baisse de l’or pourrait être en train de préparer le marché à une nouvelle inversion. L’analyste a noté que l’or a passé une grande partie de lundi à évoluer latéralement avant que la pression sur les prix ne s’affaiblisse, permettant de rétablir la confiance chez les vendeurs.
La clôture de vendredi en dessous de 4 400 $ a encouragé des positions baissières. Une formation de type double creux près des plus bas de vendredi a aussi donné aux acheteurs une raison d’entrer. La baisse de lundi a ensuite mis ces acheteurs sous pression et a créé une structure de plus haut plus bas.
XAUUSD .L’OR EST SUR LE POINT DE PIGEONNER TOUT LE MONDE À NOUVEAU L’or a passé la majeure partie de lundi à évoluer latéralement, mais sous cette consolidation, quelque chose d’intéressant se produisait. Le marché a commencé à faire sortir les acheteurs. Les traders qui ont tenté de construire des positions acheteuses lundi se sont retrouvés piégés… https://t.co/GmAM9BuB5f pic.twitter.com/k3K7vFip1A
— Itsadiee_Fx (@Itsadiee1) 21 septembre 2026
Itsadiee_Fx pense que le plus bas de lundi près de 4 323 $ pourrait rompre avant qu’une reprise significative ne commence. Un tel mouvement retirerait de la liquidité sous ce niveau et pourrait préparer l’or à un rebond vers 4 370 $.
Le prix pourrait subir une autre baisse temporaire près de 4 370 $ avant de tenter un mouvement plus important au-dessus de 4 400 $. L’analyste estime que la cassure pourrait arriver dans les prochaines heures ou pendant la séance de mardi à New York, si les acheteurs reprennent le contrôle.
Les niveaux importants issus de cette analyse incluent :
Une cassure en dessous de 4 323 $ pourrait retirer de la liquidité avant qu’une inversion ne se développe.
Une reprise au-dessus de 4 340 $ soutiendrait la vision haussière intraday de l’analyste.
La zone des 4 370 $ pourrait devenir la première cible majeure de reprise.
Un mouvement ferme sous 4 300 $ affaiblirait la perspective haussière.
L’argument de l’analyste se concentre sur la psychologie de marché. Une baisse directe vers 4 300 $ offrirait aux vendeurs une trajectoire relativement claire. Une inversion précoce pourrait toutefois piéger les vendeurs tardifs et laisser les acheteurs potentiels attendre une entrée qui n’arrive jamais.
Le prix de l’or reste sous pression macroéconomique, mais sa structure technique laisse la place à une reprise plus courte si le seuil de 4 300 $ tient. Le Bitcoin bénéficie d’un soutien de liquidité immédiat plus solide, même si une hausse alimentée en partie par des liquidations peut rester volatile.
FAQ
L’or va-t-il s’effondrer en 2026 ?
On ne s’attend pas à ce que l’or fasse un krach complet en 2026, même si de grandes institutions financières comme Goldman Sachs et JPMorgan ont revu à la baisse leurs objectifs de prix de fin d’année après une forte correction depuis des plus hauts historiques plus tôt dans l’année.
Qui est le détenteur de BTC le plus riche ?
La personne qui détient le plus de bitcoins est le créateur anonyme connu sous le nom de Satoshi Nakamoto, avec une estimation de 1,096 million de BTC.
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