L’IA n’est plus seulement une histoire à propos des chatbots.
La vraie question pour les investisseurs, maintenant, est la suivante : si la demande en IA continue de s’étendre, quelle partie de l’économie de l’IA bénéficiera ensuite — et combien de temps ce cycle peut-il durer ?
NVIDIA vient de publier 96,2 milliards de dollars de revenus trimestriels, en hausse de 106% d’une année sur l’autre, tandis que son activité Data Center a atteint 89 milliards de dollars, en hausse de 117%. Les dernières prévisions de NVIDIA annoncent un autre trimestre d’environ 108 milliards de dollars.
Et le marché continue de réagir.
Le 21 septembre, AMD a brièvement franchi le cap des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière, ses actions atteignant un record à 613,31 dollars. Reuters a indiqué que l’action d’AMD avait progressé d’environ 185% en 2026 à ce moment-là.
La demande en IA est-elle donc réelle ?
Les chiffres de revenus indiquent que la demande est très réelle.
Mais cela ne signifie pas automatiquement que chaque action liée à l’IA puisse continuer à monter à la même vitesse.
L’infrastructure IA exige d’énormes quantités de GPU, de mémoire, de mise en réseau, d’électricité, de refroidissement, de capacité de centres de données et de capitaux. NVIDIA a elle-même indiqué des engagements d’approvisionnement et de capacité se chiffrant en centaines de milliards de dollars, tout en soulignant des contraintes d’infrastructure susceptibles d’affecter les déploiements futurs.
Cela amène à une question plus vaste :
Que se passe-t-il après les gagnants évidents de l’IA ?
Au lieu de ne regarder que les plus grands noms de l’IA, les investisseurs peuvent de plus en plus se tourner vers l’ensemble de la pile d’infrastructure IA — calcul, mémoire, mise en réseau, alimentation, refroidissement et centres de données.
Si l’adoption de l’IA continue de s’accélérer, ces domaines pourraient devenir de plus en plus importants.
Mais les attentes sont déjà extrêmement élevées.
Mon avis : je suis optimiste sur le thème de l’IA à long terme, mais prudent face à la tentation de poursuivre aveuglément chaque action liée à l’IA après un rallye important.
La plus grande opportunité ne consiste peut-être pas simplement à se demander quelle action liée à l’IA va monter ensuite.
Il peut s’agir de se demander de quoi a davantage besoin l’industrie de l’IA si l’adoption de l’IA continue de s’accélérer.
